Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPertumbuhan industri pasar modal di Indonesia dapat dinilai dari meningkatnya nilai transaksi bursa efek harian. Peningkatan nilai transaksi bursa efek harian ini mengakibatkan semakin tinggi risiko pada transaksi bursa. Salah satu alat yang digunakan untuk meminimalisir risiko tersebut adalah Dana Jaminan, dimana KPEI sebagai Lembaga Kliring dan Penjaminan penyelesaian Transaksi Bursa wajib melakukan pengukuran atas Dana Jaminan yang dikelola KPEI. Di sisi lainnya, Anggota Kliring sebagai pelaku pasar melihat bahwa Dana Jaminan yang dikelola oleh KPEI sudah cukup besar sehingga pungutan atas Dana Jaminan sebaiknya sudah tidak dilakukan. Namun, pada kenyataannya Dana Jaminan yang dikelola oleh KPEI belum cukup untuk menutupi risiko pasar. Oleh sebab itu, Penulis melakukan analisis atas kecukupan Dana Jaminan dengan melakukan stress testing atas faktor pendorong risiko (transaksi harian bursa efek, return IHSG, efisiensi netting, agunan/jaminan dan pangsa pasar Anggota Kliring dengan menggunakan Montecarlo Simulation. Sehingga, melalui analisis tersebut Penulis dapat mengetahui besarnya Dana Jaminan yang dibutuhkan oleh KPEI. Hasil yang diperoleh Penulis melalui Montecarlo Simulation menunjukkan bahwa Dana Jaminan yang dikelola oleh KPEI masih belum mencukupi untuk menutupi risiko pasar. Oleh sebab itu, hingga saat ini pungutan atas Dana Jaminan atas setiap transaksi bursa yang dilakukan oleh Anggota Kliring masih masih berlaku.

---

ABSTRACT

The Indonesian capital market industry growth can be observed through the increase of daily stock exchange transaction value. This impacts to the rise of risk exposure of stock exchange transaction. Guarantee funds is a tool to minimize this risk. KPEI, as an Clearing and Guarantee Institution for Exchange Transaction, is obligated to take measurements over the guarantee funds it manages. On the other hand, Clearing Members, as capital market participants, notice that the guarantee fund shares owned by KPEI is sufficiently large so the charges for guarantee funds should be eliminated, while in fact, the guarantee fund have is not sufficient to cover the risks. For this reason, the writer conducted an analysis with stress testing in Risk Factors (daily transaction value, JCI index returns, netting efficiency, collateral / guarantees, and market shares of Clearing Members) using the Montecarlo Simulation. Through this analysis, the writer obtained the amount of the guarantee fund required by KPEI. The result of the analysis is that the guarantee funds are still not sufficient to cover the market risks. For this reason, the guarantee fund charges for each clearing member transaction are still needed."

"Pertumbuhan kredit konsumsi di Indonesia sangat besar dimana pertumbuhan ini didominasi oleh kredit kepemilikan rumah (KPR) dan kredit kendaraan bermotor (KKB). Hal ini menimbulkan kekhawatiran bagi regulator karena ditakutkan terjadi bubble yang berdampak keterpurukan ekonomi seperti yang terjadi pada negara-negara Eropa. Dengan kekhawatiran ini maka pemerintah menerapkan loan to value (LTV) pada kredit perumahan dan uang muka minimum untuk kredit/ pembiayaan kepemilikan kendaraan. Tentunya hal ini berdampak langsung pada penjualan perusahaan pembiayaan konsumen khususnya pembiayaan kendaraan bermotor. Berdasarkan penelitian dengan menggunakan uji t test ternyata diketahui bahwa penjualan perusahaan pembiayaan sebelum dan setelah adanya peraturan uang muka tidak berbeda signifikan. Karena adanya faktor-faktor lain yang mempengaruhi penjualan perusahaan pembiayaan konsumen.

---

Consumer credit growth in Indonesia is very large which is dominated by the growth of housing loans (mortgages) and vehicle loans (KKB). This raises concern for regulators because it feared the impact occurred bubble economic slump as happened in European countries. With this concern, the government apply loan to value (LTV) on housing loans and the minimum down payment for credit / financing vehicle ownership. Obviously this has a direct impact on sales of consumer finance companies in particular financing vehicle. Based on research using the t test was known that the sales finance company before and after the regulations do not differ significantly advances. Due to other factors that affect the sale of consumer finance companies."

"Tesis ini membahas penerapan dan evaluasi strategi alokasi berbasis risiko dengan pendekatan risk parity di Bursa Efek Indonesia. Penelitian dilakukan dengan menerapkan konsep risk parity yakni equal risk contribution pada beberapa indeks yakni indeks BISNIS-27, Jakarta Islamic Index (JII) dan indeks LQ45 untuk selanjutnya dibandingkan risk dan return-nya dengan pendekatan tradisional market cap weighted index. Untuk meminimalisasi faktor size premium akibat kinerja saham-saham berkapitalisasi kecil lebih baik daripada saham-saham berkapitalisasi besar, maka penelitian juga dilanjutkan dengan membentuk portofolio yang berisi sepuluh saham berkapitalisasi terbesar di Bursa Efek Indonesia. Tujuan dari penulisan ini ialah ingin mengetahui perbedaan kinerja investasi pada indeks atau portofolio yang menggunakan pendekatan risk parity dibandingkan dengan pendekatan market cap weighted. Akhirnya, penulis mendapatkan hasil yang menunjukkan bahwa indeks dengan pendekatan risk parity memberikan performa yang relatif lebih baik dibandingkan indeks dengan pendekatan market cap weighted. Hal ini sejalan dengan hasil yang didapat pada portofolio sepuluh saham berkapitalisasi terbesar di Bursa Efek Indonesia. Mencermati hasil tersebut, penulis berpendapat bahwa strategi alokasi dengan pendekatan risk parity dapat dijadikan alternatif untuk membuat indeks baru berbasis risiko di Bursa Efek Indonesia. Risk based index tersebut diharapkan dapat bermanfaat untuk menciptakan diversifikasi likuiditas di pasar saham dan menurunkan un-systematic risk akibat investasi dengan pendekatan market cap yang cenderung terkonsentrasi pada saham-saham berkapitalisasi besar serta dapat dijadikan acuan serta katalis bagi munculnya reksadana-reksadana berbasis risiko di Indonesia.

---

This thesis discusses the application and evaluation of allocation strategy based on risk with risk parity approach in Indonesia Stock Exchange. The study was conducted by applying the concept of risk parity, equal risk contribution, in several indices such as BUSINESS-27, Jakarta Islamic Index (JII) and LQ45 to further compare its risk and return with the traditional approach of market cap weighted index. To minimize the size premium factor due to the performance of small cap stocks are better than large cap stocks, the research also continued to form a portfolio containing ten largest capitalized stocks in Indonesia Stock Exchange. The purpose of this writing is want to know the performance differences of investment on the index or portfolios using risk parity approach compared with market cap weighted approach.

Finally, the authors obtain results which indicate that the index approach to risk parity deliver performance that is better than the index with the approach of market cap weighted. This is in line with the results obtained on portfolio of ten largest capitalized stocks in Indonesia Stock Exchange. Looking at these results, the authors argue that the allocation strategy with a risk parity approach can be used as an alternative to create a new index based on risk in the Indonesia Stock Exchange. Risk-based index is expected to be useful to create a diversified liquidity in the stock market and reduce un-systematic risk due to investments by market cap approach tend to be concentrated in stocks with large market capitalization. Furthermore, it can be used as a becnhmark as well as a catalyst for the emergence of mutual fund based on risk in Indonesia ."

"ABSTRAKTelah banyak penelitian yang dilakukan untuk melihat apakah saham -saham yangdikategorikan sebagai saham value dapat memberikan imbal hasil yang lebih baikdibandingkan dengan saham – saham yang dikategorikan sebagai saham growth,atau dikenal dengan istilah value premium. Peneliti melakukan penelitian di pasarmodal Indonesia dengan jangka waktu pengamatan selama sepuluh tahun daritahun 2002 hingga 2012, dengan periode evaluasi per kuartal. Penelitimenggunakan P/E dan P/BV sebagai dasar untuk membedakan antara sahamvalue dengan saham growth. Kelompok saham value maupun saham growth jugaakan dibagi lagi berdasarkan kapitalisasi pasarnya menjadi dua bagian,kapitalisasi pasar besar dan kapitalisasi pasar kecil dan menengah, dengan caramembagi dua sama besar seluruh saham di pasar berdasarkan urutan kapitalisasipasarnya. Selanjutnya dilakukan penghitungan imbal hasil masing – masingkelompok yang telah ditentukan, untuk kemudian dianalisa hasilnya. Hasilnyamelalui penelitian ini Peneliti juga mendapatkan kesimpulan bahwa valuepremium juga terjadi di pasar modal Indonesia, dan berlangsung sejak kuartal 1tahun 2002 hingga waktu terakhir dari penelitian ini kuartal akhir 2012.

---

ABSTRACTThere have been many studies around the world to discovery whether value stockscould gives a return that beat growth stocks return, or known as value premium.Reseacher make a research about Indonesia Capital Market during ten yearsperiod of observation from 2002 until 2012, which evaluated quarterly.Researcher using P/E and P/BV to difference the group of value stocks andgrowth stocks. Moreover that group will also divided into two group based on itsmarket capitalization, big market capitalization and middle and small marketcapitalization, by divided two the whole market based on its market capitalization.After that, researcher count the return from each group made, then analysis theresult. The result from this research, the researcher found that value premium alsohappen in Indonesia capital market, and happens since first quarter 2002 until endof time of this research at last quarter 2012."

"Tesis ini meneliti validitas pengukuran risiko nilai tukar IDR dengan USD, JPY dan SGD pada nilai ekstrim. Analisis ini dilakukan karena permodelan VaR dengan cara tradisional berdasarkan distribusi normal seperti metode Historical Simulation. Risk Matrics, EWMA dan GARCH, sering gagal dalam mencakup probabilitas untuk nilai ekstrim dari pergerakan valuta asing yang tidak diharapkan dan menghasilkan analisis risiko dengan error yang tinggi. VaR pada nilai ekstrim dianalisis untuk periode 1997-1998 dan 2003-2004 dengan metode Historical Simulation, GARCH dan Generalized Extreme Value Distribution. Hasil uji validitas menunjukkan bahwa metode Generalized Extreme Value Distribution valid untuk mengukur risiko nilai tukar saat nilai ekstrim dengan confidence level 99%, sedangkan metode tradisional berdasarkan distribusi normal tidak valid untuk confidence level 99%.

---

The purpose of this thesis is to reserch the validity of currency risk of IDR to USD, JPY, and SGD at extreme value. This analysis is carried out due to the failure of VaR model in traditional method based on normal distribution like Historical Simulation, Risk Matrics, EWMA, and GARCH to cover the probability at extreme value of un-expected movement in foreign exchange market and produce risk analysis with high errors. VaR at extreme value is calculated for two periods, 1997-1998 and 2003-2004 with methods of Historical Simulations, GARCH, and Generalized Extreme Value Distribution.

The result of validity test shows that Generalized Extreme Value Distribution is valid to measure currency risk at extreme with confidence level 99%, while traditional method with normal distribution are not valid for confidence level 99%."

"Penelitian ini juga bertujuan untuk menganalisis apakah krisis di Amerika Serikat (AS) tahun 2008 berdampak pada industri properti di Indonesia. Hal ini dilakukan dengan cara menganalisis faktor financial constraints pada perusahaan sektor property, real estate and building construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebelum tahun 2003 terhadap investasi yang dilakukan. Faktor financial constraints yang digunakan dalam penelitian ini berupa arus kas investasi dan modal saham, penyaluran utang bank, pertumbuhan penjualan dan beta perusahaan. Selain itu, digunakan pula asset tangibility sebagai proksi untuk menentukan financial constraints yang dihadapi perusahaan dengan menggunakan regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa arus kas investasi memiliki pengaruh yang positif dan signifikan marjinal terhadap investasi yang dilakukan sebelum dan sesudah krisis di AS. Selain itu, beta perusahaan juga mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan marjinal terhadap investasi yang dilakukan sesudah krisis. Asset tangibility tidak mempunyai pengaruh terhadap investasi baik yang dilakukan sebelum maupun sesudah krisis.

---

The purpose of this research is to find out the effects of the United States (U.S) crisis in 2008 to the property industry in Indonesia. The research to analyze the financial constraints investment of the companies in the property, real estate and building construction sector. The financial constraints that have been used in this research are cash flow from investing, capital stock, ratio bank debt, sales growth, beta for property industry, including asset tangibility. This research uses multiple regressions of all companies in property, real estate and building construction industry that listed in BEI before 2003.

The result shows the effect of cash flow from investing activity was marginally positive significant to investment activity that made before and after U.S crisis. On the other hand, beta from company only showed the effect after the crisis. Asset tangibility shows there is no effect to investment activity that made before and after crisis."

"Penelitian ini bertujuan meneliti faktor-faktor determinan yang mendasari pembentukan struktur modal perusahaan pembiayaan yang pada akhirnya mempengaruhi profitabilitas perusahaan pembiayaan melalui struktur kepemilikan yang diwakili oleh Agen Tunggal Pemilik Merek (ATPM) dan bank, tipe pembiayaan yang terdiri dari leasing, factoring dan consumer financing, umur dan ukuran perusahaan. Tesis ini menggunakan data 110 perusahaan pembiayaan yang ada di Indonesia periode tahun 2009 hingga 2012. Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah data panel melalui metode fixed effect dengan weighted cross-section. Penelitian menghasilkan dua kesimpulan yang pertama struktur kepemilikan bank, tipe pembiayaan factoring, tipe pembiayaan consumer financing, umur perusahaan dan ukuran perusahaan merupakan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi pemilihan struktur modal perusahaan pembiayaan, yang kedua pada akhirnya faktor-faktor determinan struktur modal ini juga mempengaruhi profitabilitas perusahaan pembiayaan.

---

The objective of this paper is to analize the determinants of multifinance capital structure and its influence on profitability through ownership structure such as ATPM (Agen Tunggal Pemegang Merek) and bank, financing type such as leasing, factoring and consumer financing together with company age and size as the determinants of capital structure.

This thesis uses data from 110 multifinance companies in Indonesia from 2009 until 2012. This research uses panel data and fixed effect with weighted cross section as the regression model.

There are two conclusions: first, the bank ownership, factoring, consumer financing, company age and company size are the determinants of capital structure, second finally the determinants of capital structure influence the profitability of the multifinance companies."

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh determinan trade credit terhadap trade credit dan mengetahui ada atau tidaknya perbedaan determinan trade credit pada perusahaan yang tergabung dalam sektor industri manufaktur di BEI. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 109 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2013. Penelitian ini menggunakan enam model regresi yang memrepresentasikan trade credit untuk masing ? masing tiga sektor industri manufaktur. Keenam model regresi tersebut diregresikan menggunakan metode multiple regression panel data.Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dalam sebagian besar perilaku penggunaan trade credit pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dapat dijelaskan oleh teori financing advantage, transaction cost, dan price discrimination. Selain itu hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa terdapat perbedaaan penerapan teori yang menentukan perilaku penggunaan trade credit. Pada sektor industri dasar dan kimia terdapat beberapa teori yang diterapkan yaitu teori financing advantage, transaction cost, dan price discrimination. Sedangkan pada sektor aneka industri dalam penerapan penggunaan trade credit digunakan teori teori financing advantage dan transaction cost. Pada sektor barang konsumsi, teori financing advantage dan transaction cost yang diterapkan dalam penggunaan trade credit.

---

ABSTRACT

This research aims to examine how the trade credit behavior in manufacture companies listed in Indonesia Stock Exchange is affected by determinants of trade credit and find difference determinants of trade credit in manufacture companies listed in Indonesia Stock Exchange. There are 109 manufacturer firms analyzed with 4-years observation from 2010 to 2013. This research uses 6 models of regression which represents trade credit for each manufacturer sector firms. Those models are regressed using multiple regression panel data method.

The results of this study indicate that most of trade credit behavior in manufacturer firms listed in Indonesia Stock Exchange is explained by financing advantage, transaction theory and price discrimination theory. Furthermore, this research shows there are differences in application of trade credit behavior theory. In chemical industry, financing advantage, transaction cost and price discrimination theory is applied. While in various industry, financing advantage and transaction cost theory is applied. Financing theory and transaction cost theory is also applied by consumer goods industry."

"ABSTRAK Tesis ini membahas tentang pengaruh dari foreign investment portfolio terhadap domestic stock return di Indonesia periode sebelum dan sesudah krisis. Untuk mengukur adanya pengaruh foreign investmentportfolio maka sampel penelitian dibagi menjadi Favored dan Unfavored Group asing, kemudian metode yang digunakan adalah metode pendeteksian herding dengan CSAD. Kemudian hasil dari pengukuran herding ini digunakan untuk melihat adanya superior return yang lebih baik dari favored group dibandingkan dengan unfavored group dengan menggunakan CAPM-GARCH. Penelitian ini menunjukan bahwa adanya indikasi herding behavior pada saat pasar sedang naik, pada sebelum dan sesudah krisis, dan favored group asing memeberikan superior return pada saat sebelum dan sesudah krisis.

---

ABSTRAK This study discusses the influence of foreign investment portfolio towards domestic stock returns in Indonesia, before and after the crisis periods. The sample is devided into favored group and unfavored group, in order to see the influence of foreign investment portfolio. Then the performance of two groups is compared by using CSAD to measure herding behavior. The Result from CSAD used to compare superior return from foreign favored group using CAPM-GARCH. This study showsthere is herding behavior in favored group and unfavored group when the market up, before and after the crisis, and foreign group favored rewards the investor with superior return before and after the crisis periods."

"[ABSTRAKDengan semakin meningkatnya produksi, distribusi dan penjualan sepedamotor di Indonesia, maka PT XYZ sebagai market leader dalam industri ini tentupertumbuhan penjualannya juga meningkat signifikan. Kinerja PT XYZ ini tentutidak dapat dicapai tanpa peran serta dari seluruh supply chain yang terkait denganPT XYZ. Salah satunya adalah pihak supplier yang memasok kebutuhan part ataukomponen ke PT XYZ. Dengan menggunakan konsep JIT dalam prosespembelian maupun dalam menjaga kualitas produknya, tentu sedikit banyak halini akan mempengaruhi pihak supplier. Dalam penelitian ini dilakukan pengujianatas pengaruh penerapkan konsep JIT yang dilakukan di PT XYZ terhadapprofitabilitas supplier. Konsep JIT yang digunakan dalam penelitian ini adalah JITpurchasing dan JIT quality. Dari hasil penelitian ditemukan bahwa tidak adaketerkaitan langsung antara penetapan konsep JIT di perusahaan XYZ terhadapprofitabilitas supplier.

---

ABSTRACTIncreasing in production, distribution and sales of motorcycles in Indonesia, PTXYZ as a market leader in this industry will have increased of sales growth also.XYZ's performance may not be achieved without the participation of the entiresupply chain associated with XYZ. One is the supplier who supply parts orcomponents to XYZ. By using the concept of JIT in the purchasing process aswell as in maintaining the quality of its products, certainly thhis will have aneffect to the supplier. In this research, the testing of the effect of apply the JITconcept conducted in XYZ on Supplier?s financial performance. JIT conceptsused in this study is JIT-purchasing and JIT-quality. From the research found thatthere is no direct relationship between the establishment of the JIT concept incompany XYZ on financial performance in the supplier;Increasing in production, distribution and sales of motorcycles in Indonesia, PTXYZ as a market leader in this industry will have increased of sales growth also.XYZ's performance may not be achieved without the participation of the entiresupply chain associated with XYZ. One is the supplier who supply parts orcomponents to XYZ. By using the concept of JIT in the purchasing process aswell as in maintaining the quality of its products, certainly thhis will have aneffect to the supplier. In this research, the testing of the effect of apply the JITconcept conducted in XYZ on Supplier?s financial performance. JIT conceptsused in this study is JIT-purchasing and JIT-quality. From the research found thatthere is no direct relationship between the establishment of the JIT concept incompany XYZ on financial performance in the supplier, Increasing in production, distribution and sales of motorcycles in Indonesia, PTXYZ as a market leader in this industry will have increased of sales growth also.XYZ's performance may not be achieved without the participation of the entiresupply chain associated with XYZ. One is the supplier who supply parts orcomponents to XYZ. By using the concept of JIT in the purchasing process aswell as in maintaining the quality of its products, certainly thhis will have aneffect to the supplier. In this research, the testing of the effect of apply the JITconcept conducted in XYZ on Supplier’s financial performance. JIT conceptsused in this study is JIT-purchasing and JIT-quality. From the research found thatthere is no direct relationship between the establishment of the JIT concept incompany XYZ on financial performance in the supplier]"