Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPenelitian ini dilakukan untuk mendeteksi adanya kecenderungan perusahaanmelakukan manipulasi aktivitas riil melalui arus kas dan dampaknya terhadap kinerjapasar Komponen arus kas yang digunakan ada tiga yaitu arus kas kegiatan operasiarus kas kegiatan investasi dan arus kas kegiatan pendanaanPopulasi yang digunakan adalah perusahaan yang masuk ke dalam SwalOOdan sampel yang diambil adalah perusahaan yang masuk kategori 50 besar yangmemiliki aset di atas 1 triliun rupiah untuk tahun 2001 sampai dengan 2006 Modelpenelitian yang digunakan didasari pada model roychowdhury (2003) Metodestatistik yang digunakan adalah statistik deskriptif uji rerata dan uji beda rerata duasampelHasil yang diperoleh menunjukkan bahwa perusahaan melakukan manipulasiaktivitas riil melalui arus kas kegiatan operasi namun tidak melalui arus kas kegiataninvestasi dan arus kas kegiatan pendanaan Sedangkan dampak manipulasi aktivitasrul melalui arus kas kegiatan operasi terhadap kinerja pasar ditemukan kinerja pasarperusahaan yang cenderung melakukan manipulasi lebih tinggi dibandingkan denganperusahaan yang cenderung tidak melakukan manipulasi namun tidak ditemukanbahwa kinerja pasar kelompok yang agresif lebih tinggi dibandingkan dengankelompok yang konservatifSetelah model dikendalikan untuk jenis industri dan ukuran perusahaanditemukan adanya kinerja pasar yang lebih tmggi pada perusahaan industrimanufaktur dibandingkan perusahaan industri non manufaktur sedangkanberdasarkan ukuran perusahaan tidak ditemukan kinerja pasar yang lebih tinggi padaperusahaan besar dibandingkan dengan perusahaan kecil Temuan lain yang diperolehadalah perusahaan manufaktur cenderung melakukan manipulasi aktivitas rul melaluiarus kas kegiatan operasi secara agresif dan perusahaan non manufaktur cenderungmelakukan manipulasi aktivitas rul melalui arus kas kegiatan operasi secarakonservatif Hasil dari analisis sensitivitas menemukan bahwa penggantian variabelpenjualan dengan variabel penerimaan dari pelanggan ternyata tidak meningkatkankemampuan model menjelaskan manipulasi aktivitas rul Hal ini menunjukkan bahwaperusahaan tidak hanya melakukan manipulasi aktivitas rul melalui penjualan tunaitetapi juga melalui penjualan kredit.

---

ABSTRACTThis research aims to identify firm s tendency to execute real activitiesmampulation through cash flow and lts impact to market performance Thecomponent of cash flow consists of operating cash flow investmg cash flow andfinancing cash flowThe sample is drawn from firms m the biggest 50 whose asset above 1 trilhonrupiahs for penod of 2001 - 2006 which are published m SwalOO The researchmodel used is based on Roychowdhury s model (2003) Statistic method employed isdescriptive statistics one sample t test and two mdependent samples t testThe result shows that firms tend to execute real activities mampulationthrough operating cash flow but not through investmg cash flow and financing cashflow Moreover the impact of real activities mampulation on market performanceshows that firms that are more likely executing real activities mampulation havehigher market performance than their counterparts However further analysis doesnot find evidence that the conservative group s mark<_ performance is higher than theaggressive groupAfter controlhng for industry the result finds that market performance ofmanufacturing firms is significantly higher than non manufacturing firms Howeverthere is no evidence to support different market performance among size groupsOther results also show that manufacturing firms are apt to execute real activitiesmampulation through operating cash flow aggressively and non manufacturing firmsmore likely execute real activities mampulation through operating cash flowconservatively The result from sensitivity analysis shows that substituting salesvariable with receipt from customer variable does not improve the explanatory powerof the model This result show that firms can execute real activities mampulation notonly through cash sales but also credit sales."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis peranan variabel beta (risiko sistematis) sebagai variabel intervening antara variabel akuntansi (dividend payout ratio, pertumbuhan asset, ukuran perusahaan, likuiditas, financial leverage, variabilitas laba, dan beta akuntansi) dengan return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Data yang digunakan adalah dan tahun 2001-2005 yang terdiri dari 624 firm years yang dianalisis dengan menggunakan stucural equation model (SEM).hasil uji empiris penelitian ini menunjukkan bahwa antara dividend payout ratio, ukuran perusahaan, dan hutang perusahaan terbukti signifdran berpengarnh terhadap return saham dengan beta sebagai variabel intervening. Sedangkan pertumbuban asset perusahaan dan variabilitas laba terbukti memiliki hubungan langswig dengan return saham tanpa melalui beta sebagai variabel intervening. Pada perosahaan kecil, informasi yang terbukti signifikan dapat langsung digunakan dalam analisis pembuatan keputusan investasi adalah ukuran perusahaan, variabilitas laba, dan beta akuntansi. Sedangkan variabel akuntansi yang barus dihubungkan dahulu dcngan beta adaiah dividend payout ratio. Untuk likuiditas perusahaan, dalain penelitian ini tidak terbukti signifikan berhubungan secara langsung dengan return maupun dengan melalui beta, balk pada analisis keseluruhan sampel maupun pada perusahaan kecil. Hasil keseluruhan penelitian ini menunjukkan bahwa tidak semua informasi akuntansi dapat digunakan dalam melakukan analisis investasl. Namun ada beberapa informasi akuntansi yang harus terlebih dahulu dihubungkan dengan beta.

---

The purpose of this research is to analyze beta (systematic risk) as on intervening variable between accounling variables (Dividend Payout Ratio, Assets Growth, Size, Liquidity, Financial Leverage, Earning Variability, and Accounting Beta) and stock return of companies listed at the Jakarta Stock Exchange.

Data employed in thi$ study was pooled data during the period of 2001- 2005 which consist of 624firm-years. The analysis tools used i1r this research i's stroctural equation model (SEM),

The results of this research how that beta acts as an variable between Dividend Payout Ratio, Firm Size, and Financial Leverage n1ith stock return, whilest the other accounting variables (assets growth and earnings variability), have direct effect on tlte stock return. Evidence in small firms indicate that certain factors have significant direct influence to investing decision such as size, eami12gs variability and accounting beta. The test also suggests that beta affect relation between dividend payout ratio and stock return. This research find no support for the role of liquidity neither directly to return nor intervened by beta. The whole result is consistent ivith the proposition that beta has itnporlant role in investing decision beside accounting information."

"Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi overoptimisme investor pada awal perdagangan di pasar sekunder dan menguji penganth optimisme investor dan kinerja pemsahaan pra-IPO terhadap long-run underpeiformance saham pasca IPO. Faktor-fakor yang di duga berpengaruh terhadap ovcroptimisme investor dan long-run underpeiformance adala.h debt to equity ratio (DER), operating pro/it margin (OPM), dan fora! asset turn over (T ATO) pada dua ta.hun dan satu tahun scbclum IPO ser-ta kinerja opcrasi IPO secara rata-rata yang terdapat dalam prospektus penisahaan. Fakror DER, OPM, dan TATO tidak terbukti secara konsisten berpengaruh terhadap overoptimisme investor pada awal perdagangan. Variabel DER sat1.| tahun dan DER rata-rata dua tahun sebelum IPO terbukti secara konsisten berpengaruh positif signifikan terhadap underperformance saham IPO pada I2 bulan Setelah IPO. Sedangkan overoptimisme investor terbukti berpengaruh negatif signifikan terhadap buy-and-hold return I2 buian pasca IPO

---

This research has purpose to explore several factors that influence investor over-optimism in early trade in secondary market and to test the influence of investor over-optimism and pre-IPO company perfomance to stocks?s long-run underperformance after IPO. Several factors that estimated have influence to investor over-optimism and pre-IPO company performance is debt to equity ratio (DER), operating profit margin (OPM), and total asset tum over (TATO) in two years and one year before IPO, and average IPO operational performance which is contained in company prospectus. The results show that DER, OPM, and TATO not proved consistently have influence to investor over-optimism in early trade. One year DER and two years average DER before IPO proved consistently have significant positive influence to IPO stocks underperformance in I2 months aher IPO. Investor over-optimism proved has significant negative intluenee to I2 months buy-and-hold retum post IPO."