Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

Abstrak :
ABSTRAK
Penelitian ini mengkaji keberadaan hubungan dua arah antara aliran kapital keluar (capital outflow) dan tingkat hutang luar negeri (external debt net flow) dengan mengambil subyek penelitian perekonomian Indonesia dalam 20 tahun terakhir. Pendekatan yang digunakan adalah dengan model Revolving Door secara simultan guna mengobservasi interaksi kedua variabel diatas. Didalam penelitian juga turut dianalisa peranan faktor kondusivitas ekonomi, yang diproksi melalui variable indeks manufaktur dan suku bunga differensial, serta peran faktor risiko, yang diproksi melalui indeks volatilitas global VIX dan variable risiko politik domestik ICRG. Hasil regresi 3SLS dan VEC secara signifikan menunjukkan adanya efek revolving door di Indonesia dalam 3 tipe. Untuk setiap USD 1 peningkatan hutang luar negeri akan menyebabkan USD 1.05 capital outflow dan sebaliknya setiap USD 1 capital outflow akan meningkatkan hutang luar negeri sebesar USD 0.64. Peningkatan indeks debt insolvency 1 bulan akan meningkatkan capital outflow sebesar USD 53 juta per kuartal. Sedangkan peningkatan kondusivitas ekonomi, yaitu suku bunga differensial dan pertumbuhan sektor manufaktur bersama-sama dapat meredam USD 117 juta capital outflow per kuartal. Kedua faktor risiko juga tampak berkontribusi terhadap peningkatan capital outflow dan peningkatan hutang luar negeri walaupun tidak secara signifikan. Disini terlihat pentingnya bauran kebijakan pemerintah untuk menjaga kondisi hutang luar negeri yang sehat dan menciptakan kondusivitas ekonomi yang stabil guna menekan capital outflow.

---

ABSTRACT
This study analyze contemporaneous bi-directional causality between capital outflow and external debt net flow in the Indonesian economy during the last 20 years. Revolving door analysis was deployed to observe the simultaneous interaction between the above mentioned variable. We also incorporated economic conductiveness factors, such as manufacturing sector index and differential interest rate, and also, risk factors, such as financial volatility index VIX and domestic political risk ICRG, into the equations. 3SLS and VEC result have clearly showed 3 types of revolving door flows forming within Indonesian economy. The results indicates that for every USD 1 increase of external debt will cause USD 1.05 increase of capital outflow and for every USD 1 increase of capital outflow will cause USD 0.64 increase of external debt. Further, a 1-month increase in debt insolvency index will result in USD 53 million capital to run out of the country quarterly. In the other hand, differential interest rates and manufacturing sector growth will cummulatively dampen USD 117 million capital outflow quarterly. Both risk factors affects capital outflow and external debt although not significantly. These findings have shown the importance of government policies mix to maintain a healthy level of external debt and also to promote a stable economic condition to prevent capital outflow.

Abstrak :
Penelitian ini menguji dampak dari business cycle dan VIX terhadap tingkat return maupun volatilitas untuk pasar saham kawasan developed market dan emerging market. Penelitian ini menggunakan sampel 4 negara terbesar dari kawasan developed market serta 3 negara terbesar dari kawasan emerging market. Dalam melakukan pengujian, peneliti menggunakan GARCH-in-Mean model. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pengaruh business cycle dan VIX lebih signifikan pada tingkat volatilitas ketimbang pada tingkat return. Selain itu, pada periode krisis global 2008, dampak dari krisis lebih besar terhadap pasar saham kawasan emerging market ketimbang pasar saham pada kawasan developed market.

---

This paper investigates the effect of business cycle and VIX for stock markets rsquo return and volatility in major developed and emerging markets. Researcher employ the effect by using the GARCH in Mean model. The results suggest that the effect of business cycle and VIX are more prominent on stock volatility rather than stock returns. This study also identifies during recent global financial crisis, the magnitude is larger on the emerging markets compared to the developed market.

Abstrak :
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perkembangan yield obligasi yang diterbitkan oleh Pemerintah Indonesia periode tahun 2010-2015 dan faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukan yield Obligasi Negara yang diterbitkan oleh Pemerintah Indonesia denominasi Rupiah jangka waktu 10 tahun. Berdasarkan pengujian model multiple regression dengan menggunakan the first difference method, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa perubahan pertumbuhan ekonomi Indonesia dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebagai proxy dari faktor wealth berpengaruh negatif yang signifikan terhadap perubahan yield Obligasi Negara tenor 10 tahun. Adapun perubahan yield US Treasury tenor 10 tahun sebagai proxy dari faktor expected interest rate memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap perubahan yield Obligasi Negara tenor 10 tahun. Sementara itu, perubahan nilai tukar Rupiah terhadap US Dollar sebagai proxy dari faktor risiko memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap perubahan yield Obligasi Negara tenor 10 tahun. Dalam penelitian ini, perubahan inflasi sebagai proxy dari faktor expected interest rate, perubahan indeks country risk dan indeks VIX yang juga merupakan proxy dari faktor risiko, serta perubahan spread harga bid dan offer Obligasi Negara tenor 10 tahun yang merupakan proxy dari kondisi likuiditas pasar obligasi disimpulkan tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan yield Obligasi Negara tenor 10 tahun

---

ABSTRACT
The objectives of this study are to examine the development of Indonesia Government Bond during the period January 2010 to December 2015, and to analyze the determinants of the yield of 10 year Indonesia Government Bond denominated in Rupiah. Based on the multiple regression model using the first difference method, this study showed that the changes of Indonesia Gross Domestic Product, and Jakarta Composite Index (IHSG) as proxies for wealth, negatively and significantly affect the changes of 10 year Indonesia Government Bond yield. Furthermore the changes of 10 year US Treasury yield as a proxy for expected interest rate, positively and significantly affect the changes of 10 year Indonesia Government Bond yield. In addition, the changes of Rupiah exchange rate as a proxy for riskiness of bonds, positively and significantly affect the changes of 10 year Indonesia Government Bond yield. According to this study, the change of inflation as a proxy for expected interest rate, the changes of country risk and VIX index as proxies for the riskiness of bonds, and the changes of bid and offer price spread of 10 year Indonesia Government Bond as a proxy for bond liquidity do not have significant influence to the changes of 10 year Indonesia Government Bond yield.