Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Non-fungible token (NFT) adalah hak yang diperdagangkan dengan blockchain atas aset digital apapun; termasuk gambar, video, musik, dan karya virtual. Minat dan hype terhadap pasar NFT terus berkembang secara signifikan sejak awal 2021. Penelitian ini menginvestigasi keterkaitan antara pengembalian NFT dengan aset keuangan lainnya (saham, obligasi, emas, minyak mentah, dan cryptocurrency) dari periode bulan Januari 2019 hingga Desember 2022. Peneliti menggunakan metode pengolahan data timevarying parameter vector autoregression model (TVP-VAR) untuk mempelajari hubungan antara NFT dengan aset keuangan lainnya sekaligus untuk membangun jaringan konektivitas di antaranya. Hasil empiris atas penelitian ini mengungkapkan bahwa bahwa terdapat peningkatan keterhubungan antara total pengembalian selama pandemi COVID-19 dan perang Rusia-Ukraina. Dan secara garis besar, NFT tidak tergantung pada guncangan dari aset lainnya. Analisis dinamis sepanjang waktu mengungkapkan bahwa selama periode normal, NFT bertindak sebagai transmitter risiko sistemik sampai tingkat tertentu, tetapi selama masa krisis dan setelah vaksin COVID-19 peran tersebut bergeser menjadi penyerap spillover risiko. Hal tersebut menunjukkan bahwa NFT mungkin memiliki manfaat diversifikasi selama masa-masa sulit, seperti yang terlihat selama krisis COVID-19, dan terutama di sekitar market crash pada bulan Maret 2020.

---

Non-fungible tokens (NFTs) are blockchain-traded rights to any digital asset; including images, videos, music and virtual works. Interest and hype in the NFT market has continued to grow significantly since the beginning of 2021. This research investigates the relationship between NFT returns and other financial assets (stocks, bonds, gold, crude oil, and cryptocurrencies) from the period January 2019 to December 2022. Researchers use the method time-varying parameter vector autoregression model (TVP-VAR) data processing to study the relationship between NFTs and other financial assets as well as to build a connectivity network between them. The empirical results of this research reveal that there is an increasing link between total returns during the COVID-19 pandemic and the Russian-Ukrainian war. And broadly speaking, NFTs are independent of shocks from other assets. Dynamic analysis over time reveals that during normal periods, NFTs act as transmitters of systemic risk to some degree, but during times of crisis and after the COVID-19 vaccine the role shifts to absorbing risk spillovers. This suggests that NFTs may have diversification benefits during difficult times, as seen during the COVID-19 crisis, and especially around the market crash in March 2020."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dinamika return spillover antar sepuluh saham perbankan yang terdaftar dalam indeks IDX-Pefindo Prime Bank di Indonesia. Studi ini menerapkan model Time-Varying Parameter Vector Autoregressive (TVP- VAR) menggunakan data harian dari tahun 2018 hingga 2023 untuk menangkap perubahan return spillover antar saham secara dinamis. Berdasarkan indeks spillover yang dihasilkan, dibangun Minimum Connectedness Portfolio (MCoP) dan dibandingkan dengan pendekatan portofolio tradisional, yaitu Minimum Variance Portfolio (MVP) dan Minimum Correlation Portfolio (MCP), dengan mengukur kinerja melalui Sharpe Ratio dan Hedge Effectiveness Score. Hasil penelitian mengungkapkan adanya return spillover yang signifikan antar saham perbankan dengan peningkatan return spillover seiring dengan pandemi COVID-19. Bank BBNI, BMRI, BBRI, dan BBTN berperan sebagai net transmitter return spillover, sedangkan bank-bank lain seperti BBCA, BNLI, BNGA, PNBN, BDMN, dan BRIS lebih dominan sebagai net receiver. Selain itu, strategi MCoP menunjukkan efektivitas pengurangan risiko yang lebih baik dibandingkan MVP dan MCP. Peningkatan return spillover selama pandemi COVID-19 menegaskan pentingnya penerapan strategi portofolio yang adaptif untuk mengelola risiko di sektor saham perbankan Indonesia.

---

This study aims to analyze the dynamics of return spillover among ten banking stocks listed in the IDX-Pefindo Prime Bank index in Indonesia. The study employs a Time- Varying Parameter Vector Autoregressive (TVP-VAR) model using daily data from 2018 to 2023 to capture the dynamic changes in return spillover among stocks. Based on the resulting spillover indices, a Minimum Connectedness Portfolio (MCoP) is constructed and compared with traditional portfolio approaches, namely Minimum Variance Portfolio (MVP) and Minimum Correlation Portfolio (MCP), by assessing performance through the Sharpe Ratio and Hedge Effectiveness Score. The findings reveal significant return spillovers among banking stocks with an increase in return spillover coinciding with the COVID-19 pandemic. Banks such as BBNI, BMRI, BBRI, and BBTN act as net transmitters of return spillover, while other banks including BBCA, BNLI, BNGA, PNBN, BDMN, and BRIS predominantly serve as net receivers. Furthermore, the MCoP strategy demonstrates superior risk reduction effectiveness compared to MVP and MCP. The increase in return spillover during the COVID-19 pandemic underscores the importance of implementing adaptive portfolio strategies to manage risks in Indonesia’s banking stock sector."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dynamic return spillover antara aset cryptocurrency dan pasar saham ASEAN-5 dengan menggunakan pendekatan Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR). Data yang digunakan berupa data harian selama periode 2018 hingga 2023, yang mencakup masa krisis global seperti COVID-19 dan konflik Rusia–Ukraina. Analisis mencakup tiga aset crypto utama, yaitu Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan Binance Coin (BNB), serta lima indeks saham dari negara anggota ASEAN-5, yaitu Singapura (STI), Indonesia (JCI), Malaysia (KLCI), Filipina (PSEI), dan Thailand (SETI), dengan data bersumber dari CoinGecko dan Thomson Reuters Datastream. Hasil penelitian menunjukkan adanya return spillover yang bersifat dinamis antara aset crypto dan pasar saham ASEAN-5, dengan intensitas yang meningkat selama periode krisis. Temuan ini mencerminkan keterkaitan yang semakin erat antara aset digital dan pasar keuangan konvensional dalam menghadapi ketidakpastian global. Selain itu, ditemukan bahwa peran aset crypto terhadap pasar saham bersifat tidak konsisten secara keseluruhan, tetapi menunjukkan pola yang relatif stabil sebagai net transmitter terhadap indeks JCI sepanjang periode observasi, serta terhadap indeks KLCI dan PSEI selama konflik Rusia–Ukraina. Sementara itu, terhadap indeks STI dan SETI, peran aset crypto cenderung berfluktuasi antara sebagai net transmitter dan net receiver. Penelitian ini mengimplikasikan bahwa dynamic return spillover antara aset crypto dan pasar saham dapat menjadi landasan dalam membangun sistem peringatan dini terhadap transmisi risiko lintas pasar di tengah dinamika pasar global.

---

This study aims to analyze the dynamic return spillover between cryptocurrency assets and the ASEAN-5 stock markets using the Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR) approach. The data employed consist of daily observations from 2018 to 2023, encompassing periods of global crises such as the COVID-19 pandemic and the Russia–Ukraine conflict. The analysis includes three major crypto assets, namely Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), and Binance Coin (BNB), as well as five stock market indices from ASEAN-5 countries, specifically Singapore (STI), Indonesia (JCI), Malaysia (KLCI), the Philippines (PSEI), and Thailand (SETI), with data obtained from CoinGecko and Thomson Reuters Datastream. The results reveal the presence of dynamic return spillovers between crypto assets and the ASEAN-5 stock markets, with intensifying spillover effects during crisis periods. These findings reflect the growing interconnectedness between digital assets and conventional financial markets amid global uncertainties. Furthermore, the role of crypto assets in relation to stock markets is found to be generally inconsistent, yet relatively stable as net transmitters toward the JCI index throughout the observation period, and toward the KLCI and PSEI indices during the Russia–Ukraine conflict. In contrast, the role of crypto assets fluctuates between being net transmitters and net receivers for the STI and SETI indices. This study implies that the dynamic return spillover between crypto assets and stock markets may serve as a basis for developing early warning systems for cross-market risk transmission amid global market dynamics."

"Penelitian ini menganalisis return spill-over dari green bonds yang dirilis pada beberapa kategori negara dan relasi terhadap kondisi perekonomian global yang beragam. Penelitian ini menggunakan metodologi Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR) untuk mempertimbangkan return spill-over di antara berbagai negara, dan Wavelet Coherence Analysis (WCA) untuk relasi antara return spill-over dengan indeks Global Economic Policy Uncertainty (GEPU). Penelitian ini mengambil data yield green bonds yang dirilis dari Januari 2014 hingga Februari 2023. Periode ini dipilih karena berdasarkan dimulainya perilisan green bond oleh negara yang tergolong Emerging Markets (EM), Frontier Market (FM), dan Least Developed Market (LDM). Penemuan dari penelitian ini adalah bahwa green bonds yang dirilis dari negara-negara DM memberikan return spill-over yang lebih besar daripada green bonds yang dirilis dari negara-negara EM, FM, dan LDM. Efek spill-over ini dari DM ke EM meningkat karena tingginya Indeks GEPU, yang menyatakan bahwa semakin tidak pastinya kebijakan ekonomi global, maka investor memilih untuk berinvestasi di instrumen keuangan yang lebih stabil seperti green bonds yang dirilis oleh negara-negara dari DM dan EM.

---

This research analyzes the return spillover of green bonds issued among several categories of countries and relation of its return spillover to various global economic conditions. The research employs a Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR) methodology to account for the return spillover among countries, and Wavelet Coherence Analysis (WCA) for relation between return spillover and global economic policy uncertainty (GEPU) index. This study utilizes yield data from green bonds issued from January 2014 to February 2024. This period chosen based on the commencement of green bond issuance in several Emerging Market (EM), Frontier Market (FM) and Least Developed Market (LDM). The findings of this research is the green bonds issued from Developed Market (DM) gives bigger return spillover effect to the green bonds issued from EM, rather than to FM and to LDM. This spillover effect from DM to EM raises due to the high GEPU Index, which means the more uncertain the global economics policy, investor rather to safe in stable financial instrument such as green bonds issued in DM and EM."

"Penelitian ini menganalisis return dan volatility spillover pada green stocks negara ASEAN-5 dengan green cryptocurrencies menggunakan TVP-VAR connectedness framework. Variabel green stocks negara ASEAN-5 yang digunakan adalah SRI KEHATI, FTSE4Good Bursa Malaysia Index, iEdge Singapore Low Carbon Index, dan SET ESG, sementara variabel green cryptocurrencies yang digunakan adalah Cardano, Stellar-Lumens, Ripple, Nano, dan IOTA. Penelitian ini juga menguji efektivitas hedging yang terdapat pada green stocks dan green cryptocurrencies, baik itu cross-asset hedging maupun intra-asset hedging. Pengujian efektivitas hedging menggunakan metode hedge ratio dan hedging effectiveness. Penelitian ini menggunakan data harga harian yang diubah menjadi data return harian dan data volatility. Periode penelitian tahun 2019-2024, mencakup beberapa periode krisis seperti COVID-19 dan konflik geopolitik perang Rusia Ukraina. Hasil penelitian menunjukkan adanya return dan volatility spillover yang signifikan antara green stocks negara ASEAN-5 dan green cryptocurrencies. Return dan volatility spillover ini mengalami penguatan pada periode krisis COVID-19 dan konflik geopolitik perang Rusia Ukraina yang ditandai dengan penguatan return dan volatility connectedness antar aset. Hasil penelitian juga menunjukkan adanya potensi intra-asset hedging pada green cryptocurrencies, menunjukkan kemampuan green cryptocurrencies sebagai instrumen hedging. Temuan pada penelitian ini dapat menjadi landasan untuk penelitian lebih lanjut mengenai green asset class, menjadi pertimbangan green investor dalam memilih aset investasi, serta menjadi pandangan dan masukan untuk pembuat kebijakan dalam mendorong pertumbuhan green economy.

---

This study explores the dynamic return and volatility spillovers between green stocks in ASEAN-5 countries and green cryptocurrencies using the Time-Varying Parameter Vector Autoregressive (TVP-VAR) connectedness framework. The green stock indices selected for this analysis include SRI KEHATI, FTSE4Good Bursa Malaysia Index, iEdge Singapore Low Carbon Index, and SET ESG, while the green cryptocurrencies examined are Cardano, Stellar Lumens, Ripple, Nano, and IOTA. This research also evaluates the effectiveness of hedging strategies within and across asset classes, using the hedge ratio approach and the hedging effectiveness measure. Daily price data were converted into daily return and realized volatility data covering the period from 2019 to 2024. This time frame captures the impact of major crisis periods, including the COVID-19 pandemic and the Russia–Ukraine geopolitical conflict. The empirical findings indicate the presence of significant return and volatility spillovers between green stocks and green cryptocurrencies, with a marked increase in connectedness during the identified crisis periods. Furthermore, the analysis reveals the existence of intra-asset hedging potential among green cryptocurrencies, emphasizing their role as cost-efficient risk diversification tools. These findings contribute to the growing body of literature on green finance and sustainable investing, offering insights for academic researchers, green-focused investors, and policymakers."

"Cryptocurrency telah menjadi bagian penting dalam sistem keuangan global karena sifatnya yang desentralisasi dan volatil. Di Indonesia, aset digital ini semakin diminati masyarakat meskipun belum diakui sebagai alat pembayaran yang sah, melainkan sebagai komoditas yang dapat diperdagangkan. Volatilitas harga cryptocurrency yang tinggi menimbulkan kekhawatiran terhadap potensi risiko sistemik dan transmisi ke berbagai sub-pasar keuangan domestik seperti saham, obligasi, valuta asing, dan emas. Penelitian ini bertujuan untuk mengukur hubungan dinamis antara return dan volatilitas empat jenis cryptocurrency utama (Bitcoin, Ethereum, Binance Coin, dan Ripple) terhadap pasar keuangan Indonesia. Dengan menggunakan pendekatan Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR) yang diperluas dengan extended joint connectedness, studi ini mengevaluasi Total Connectedness Index, Net Pairwise Spillover, dan impact degree antar aset. Hasil penelitian menunjukkan bahwa meskipun terdapat spillover antara cryptocurrency dan pasar keuangan Indonesia, pengaruhnya relatif terbatas. Spillover antar cryptocurrency jauh lebih besar dibandingkan hubungan dengan pasar keuangan domestik. TCI untuk return sebesar 35,19 dan volatilitas sebesar 42,2 mengindikasikan bahwa keterhubungan masih pada tingkat rendah ke sedang. Selain itu, pasar keuangan Indonesia lebih berperan sebagai penerima risiko (net receiver), terutama dalam hal volatilitas. Implikasi kebijakan dari temuan ini adalah pentingnya penguatan pengawasan terhadap perdagangan aset kripto di Indonesia, termasuk perlunya koordinasi antar lembaga seperti OJK dan Bank Indonesia untuk mengantisipasi potensi transmisi risiko ke sektor keuangan domestik. Selain itu, edukasi investor dan transparansi informasi perdagangan aset digital perlu ditingkatkan guna memitigasi risiko volatilitas tinggi dan mendorong pengembangan pasar keuangan yang lebih stabil dan inklusif.

---

Cryptocurrencies have become an integral part of the global financial system due to their decentralized and volatile nature. In Indonesia, although not recognized as legal tender, digital assets are increasingly gaining popularity as tradable commodities. The high price volatility of cryptocurrencies raises concerns about potential systemic risks and spillovers to various domestic financial sub-markets such as stocks, bonds, foreign exchange, and gold. This study aims to measure the dynamic relationship between the return and volatility of four major cryptocurrencies (Bitcoin, Ethereum, Binance Coin, and Ripple) and Indonesia’s financial markets. Employing the Time-Varying Parameter Vector Autoregression (TVP-VAR) approach, extended with extended joint connectedness, the study evaluates the Total Connectedness Index (TCI), Net Pairwise Spillover, and impact degree among the assets. The results show that while there is evidence of spillover between cryptocurrencies and Indonesia’s financial markets, the influence is relatively limited. Spillovers among cryptocurrencies are significantly greater than their connection with domestic financial markets. The TCI for return is 35.19 and for volatility is 42.2, indicating a low-to-moderate level of connectedness. Furthermore, Indonesia's financial markets tend to act more as risk receivers (net receivers), particularly in terms of volatility. These findings suggest the need for stronger regulatory oversight of cryptocurrency trading in Indonesia, including coordination among institutions such as the Financial Services Authority (OJK) and Bank Indonesia to anticipate possible risk transmissions. Investor education and increased transparency in digital asset trading are also essential to mitigate volatility risks and support the development of a more stable and inclusive financial market."