Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

Abstrak :
Berbagai studi empiris menemukan hubungan positif, netral atau bahkan negatif antara risiko idiosyncratic dan imbal hasil. Nartea, et.al. (2011) menemukan hubungan positif antara keduanya pada Pasar Modal Indonesia, dan strategi perdagangan berdasarkan volatilitas idiosyncratic dapat menghasilkan profit. Penelitian ini menguji topik yang sama dengan pendekatan non parametrik (Goyal dan Clara, 2003). Hasil penelitian menyimpulkan bahwa risiko pasar dapat memprediksi imbal hasil saham secara negatif dan konsisten terhadap model, periode penelitian dan krisis ekonomi. Sementara, risiko idiosyncratic secara konsisten tidak dapat memprediksi imbal hasil saham dan kemungkinan hanya relevan dalam memprediksi imbal hasil saham berkapitalisasi kecil. ...... Empirical studies found positive relationship between idiosyncratic risk and return, while others found either no relationship or even negative. Nartea, et.al. (2011) showed positive relationship between them in Indonesian Stock Market, and trading strategy based on idiosyncratic volatility could get profit at some extent. I examine the topic with non parametric approach, which is indirect decomposition method (Goyal and Clara, 2003). I find that market risk predicts stocks? excess return negatively and robust to model, period and economic crisis. More importantly, idiosyncratic risk consistently does not predict stocks excess return, however it could be relevant on predicting small stocks excess return.

Abstrak :
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah perubahan common idiosyncratic volatility CIV mampu menjelaskan imbal hasil saham di pasar emerging, khususnya di Asia Tenggara ASEAN . Volatilitas idiosyncratic di estimasi menggunakan metode Exponential-GARCH EGARCH untuk mengontrol variasi menurut waktu. Selanjutnya, CIV dibentuk dari rata-rata expected idiosyncratic volatility bulanan keseluruhan sampel perusahaan. Regresi 60-month rolling window dilakukan untuk mendapat CIV-beta yang akan digunakan dalam pembentukan quintile portofolio berdasarkan CIV-beta. Penelitian ini menemukan bahwa rata-rata imbal hasil saham menurun seiring dengan kenaikan CIV-beta, walaupun tidak ditemukan signifikansi pada imbal hasil saham. Hasil tersebut menunjukkan bahwa perubahan CIV tidak mempengaruhi pasar perdagangan saham di ASEAN. ......This research aims to examine whether the shock from common idiosyncratic volatility CIV is priced in emerging markets, especially in South East Asia. This study estimate idiosyncratic volatility employing Exponential GARCH EGARCH method to control time varying behavior. Further, we construct CIV from average of monthly expected idiosyncratic volatility accross firms in sample. After that, a 60 month rolling window regression is conducted to estimate CIV Beta, then form quintiles portfolio that sort in CIV Beta. This study found that average return of stocks is decreasing in CIV Beta, although there is no significant results found in stock returns. This shown that changes in CIV is not priced in stock market returns in ASEAN.