Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

Abstrak :
ABSTRAK
1. BACKGROUND

Indonesia has been developing its economy for 30 years. In line with this effort, the Government of Indonesia has also been inviting private companies to participate for developing the economy.

It is noted that most private companies got their fund from overseas finance institution either through course or non-recourse project financing. This fund usually had a short-term payment period but was used for long term investment projects. This practice, among other things, creates the need for huge amount of dollars to pay the short-term debt while in other side the revenue(s) is still not cultivated. Bad business practices has added on to put Indonesia in the currency crisis leading into situation in which the local companies loose their capabilities to pay back their debt to creditors on time. This inability to pay the debt has caused Indonesia loosing Investor& confidence on its economy.

In facing the above situations Indonesian companies have looked for ways to pay back their debt and overcome the economy crisis. One of these ways is acquisition of the company assets. Through the acquisition the local shareholders will receive fresh funds and have their infrastructure project be completed on time.

2. PROBLEM FOCUS

As a trend in Indonesia currently, the oil pipeline infrastructure projects are designed with B&R (build and rent) contract schemes and requires a separate entity to handle this project.

The pipeline is required by government to provide cheaper transportation alternative for distributing refined product to the people in Indonesia. Technology required is not complicated. Financing of the project has been done by using owners equity and complemented by loan from both local and overseas financial institution. However their equity apparently was obtained by borrowing from other lending company.

Over debt has led local company to financial crisis. This, of course, reduces the value of Company. Reassessment of company is required to know the current value of their company. The economy crisis also affects refined oil supply and demand structure leading to project economic.

3. ANALYSIS

A comprehensive analysis on the local company shows its strength, weakness, opportunity, threatens of the company, what aspect will be affected by acquisition process and what gain local shareholder will achieve. Then Local Company is expected to be able to negotiate intelligently with the potential investor from overseas by using the paper recommendation.

4. CONCLUSION AND RECOMMENDATION

The country risk of Indonesia is so high that investment require higher rate of return on their investment. Fortunately, East Kalimantan has abundant natura1 resources so that its economy growth and refined product consumption rates are original design of pipeline facility, is excessive and requires some modification to reduce its cost and optimise its design.

By using the same rate for both debt interest rate and discounted cash flow rate, then higher rates will reduce company value. Due to current economic situation Investor will face some risk such as political risk, financial risk, contract risk which will raise the investor rate hurdle rate. This also gives an opportunity to Investor to negotiate with Pertamina to optimise its design so that there might be any cost saving for both parties
.
The project characteristic is fixed revenues so that Investor should reduce its project expenses to achieve higher rate of return. Reducing construction completion time, Capital Expenditure (CAPEX), design change, and higher percentage ofdebt at operating life, etc. could do this.

During negotiation with potential investor it may be difficult to sell company with the same price as company value since this will lower.the investor?s estimated rate of return. The risks such as political, financial, contract risks should be discussed with Pertamina in the presence of local owner to smooth the negotiation and proper risk management strategies should be applied.

Abstrak :
Ada dua jenis resiko yang mempengaruhi kinerja dari perusahaan, yaitu resiko yang disebabkan oleh aktifitas bisnis dan resiko yang disebabkan oleh aktifitas yang bukan karena aktifitas bisnis. Dimana resiko yang bukan karena aktifitas bisnis tersebut bisa berupa event risk maupun financial risk. Penelitian kali ini merupakan penelitian yang membahas resiko yangN diakibatkan oleh event risk, yang dalam hal ini berupa disaster risk, yaitu peristiwa peledakan boM di Bali pada tanggal 12 oktober 2002. Penelitian ini berbentuk event study. Dimana metodologi yang digunakan adalah dengan melakukan analisa deskriptif terhadap seluruh sektor yang ada di Bursa Efek Jakarta dan membandingkannya antara periode estimasi, pre-event dan post-event. Kemudian dihitung abnormal return dari masing-masing sektor dan dilanjutkan dengan menghitung VaR dari masing-masing sektor tersebut selama periode estimasi, prevent maupun post-event, dimana tujuannya adalah untuk melihat sektor-sektor yang mengalami peningkatan VaR yang paling tinggi dari seluruh sektor tersebut Langkah terakhir adalah melakukan pengujian antara rata-rata return periode pre-event dengan post-event dan penguji varian dari kedua periode tersebut. Penulis juga melakukan penelitian terhadap volume perdagangan. Dimana volume perdagangan ini dikelompokkan kepada dua besaran yaitu aktifitas perdagangan penjualan (sell) maupun pembelian (buy) yang dilakukan oleh investor domestik maupun aktifitas perdagangan yang dilakukan oleh investor asing. Tujuan dari penelitian volume perdagangan ini adalah untuk melihat pola reaksi daripada investor terhadap kejadian peledakan born di Bali pada tanggal 12 oktober 2002 tersebut. Hasil penelitian menunjukkan sektor yang mengalami peningkatan VaR adalah sektor Manufacture yang VaR nya meningkat sebesar 3,66 kali lebih besar jika dibandingkan dengan VaR sebelum kejadian tersebut. Diikuti oleh sektor Trade, Services & Investment yang merupakan sektor dari subsektor pariwisata yang diperkirakan mengalarni peningkatan V aR yang paling tinggi, justru berada dibawah sektor Manufacture, dimana peningkatanVaR dari sektor ini adalah sebesar 3,61 kali lebih besar jika dibandingkan dengan V aR sebelum kejadian tersebut. Selanjutnya diikuti oleh sektor Consumer Goods Industry yang mengalarni peningkatan VAR mencapai 3,43 kali. Jika dilihat dari VaR masing-masing sektor setelah kejadian peristiwa peledakan bom di Bali tersebut, sekior Infrastructure, Utility & Transportasi-lah yang mempunyai VaR tertinggi yaitu sebesar 10,69%. Sedangkan sektor Manufacture berada diurutan ke 10 dengan VaR sebesar 5,41%. Masih lebih baik daripada sektor Trade, Services & Investment yang mempunyai VaR sebesar 6,02% dan berada di urutan ke 8 dari 13 sektor yang diteliti. Dengan melakukan uji hipotesa terhadap rata-rata return sebelum dan sesudah peristiwa, dihasilkan nilai t0 untuk semua sektor berada pada area H0 (Accept H0) yang berarti tidak ada perbedaan antara rata-rata return periode pre-event dengan periode post-event Sedangkan kalau dilakukan pengujian hipotesa terhadap varian dari seluruh sektor antara sebelum dan setelah peristiwa diketahui hanya 3(tiga) sektor yang menghasilkan nilai F0 yang berada diluar area H0 (Reject H0) yang berarti terdapat perbedaan varian antara pre-event dengan post-event. Adapun sektor-sektor tersebut adalah Sektor Manufacture, Sektor Trade, Service & Investment serta sektor Consumer Goods Industry. Berdasarkan penelitian terhadap volume perdagangan yang dilakukan oleh investor domestik maupun investor asing terhadap transaksi pembelian (buy) maupun transaksi penjualan (sell), diketahui investor asing melakukan transaksi penjualan justru sebelurn peristiwa peledakan born di Bali tersebut yaitu pada t-6 sebesar 31,9 kali lebih besar daripada transaksi perdagangan hari sebelumnya Sedangkan setelah terjadinya peristiwa peledakan born tersebut, investor asing malah melakukan pembelian terhadap saharn di Bursa Efek Jakarta Dimana peningkatan transaksi pembelian tersebut terjadi pada t+8 yaitu sebesar 245,6 kali lebih besar jika dibandingkan dengan transaksi pembelian yang dilakukan investor asing pada hari sebelumnya. Untuk investor domestik, masih berlalu teori bad news akan meningkatkan transaksi penjualan dan good news akan meningkatkan transaksi pembelian. Dimana transaksi penjualan untuk investor domestik mengalami peningkatan hampir 2 kali lipat pada t+ 1.