Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

Abstrak :
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk meneliti peran pelaku pasar yang berbeda dalam proses price discovery di pasar obligasi pemerintah. Price Discovery sangat penting dalam manajemen return dan risiko karena informasi terikat pada harga aset. Penelitian ini akan mencakup dua lapis pasar. Pertama adalah pasar interdealer dan kedua adalah pasar pelanggan. Penelitian ini mempelajari order flow mana yang memiliki dampak yang lebih besar dalam pembentukan harga di pasar obligasi pemerintah. Berdasarkan hasil analisis dapat disimpulkan bahwa pada pasar obligasi pemerintah Indonesia berpengaruh pada pembentukan harga, namun dari dua lapis order flow yang mempengaruhi harga adalah order flow dealer jangka pendek dan order flow customer jangka pendek. Koefisien regresi order flow customer jangka pendek lebih berpengaruh kepada pembentukan harga hal ini menunjukan bahwa pada perdagangan obligasi tersebut terdapat informed customer. Sedangkan pada penelitian Valseth (2013) order flow dealer pada semua jangka waktu mempengaruhi pembentukan harga. Dalam perdagangan obligasi pemerintah Indonesia customer tidak hanya melakukan perdagangan berdasarkan pertimbangan likuiditas saja namun memiliki informasi dalam mengambil keputusan atau membuat portofolio investasi. Pada hasil penelitian peran dealer secara individual, dimana dalam penelitian ini dilakukan secara grup dealer. Menunjukan bahwa dealer memiliki peran secara heterogen dan memiliki segmen yang berbeda pula. Hal penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian Valseth (2013) bahwa dealer berperan secara heterogen.

---

This study is try to conduct investigation about price discovery in Indonesia government bond market. Price discovery is very important to achieve return and  manage risk because information is tied to price of the asset. This research will cover two tier market, first tier is interdealer market and second tier is customer market. We study the dealer and customer order flow to identify which side that have greater impact in price formation in government bond market. The results show that from the two layers of order flow, the short-term dealer order flow and short-term customer order flow have role in price discovery process. Customer flow order regression coefficient is larger than the dealer order flow. Meanwhile Valseth study (2013) dealer order flow orders aggregatly affect daily yield changes. Customers trade not only trade based on liquidity but also have information in making decisions or making investment portfolios (informed customers). At the group dealer order flow, dealers have a heterogeneous role and have different segments. This result follows Valseth (2013) study that dealers play a heterogeneous role.

Abstrak :
ABSTRAK

Tesis ini bertujuan untuk menguji adanya hubungan cross-sectional antara volatilitas harga obligasi dengan aktivitas perdagangan pada pasar obligasi pemerintah di Indonesia. Penelitian ini menggunakan seluruh transaksi obligasi pemerintah di Indonesia pada rentang waktu tahun 2006 sampai dengan 2011. Variabel aktivitas perdagangan yang digunakan penulis antara lain volume perdagangan, jumlah transaksi, umur obligasi, Kupon Obligasi. Model yang digunakan penulis adalah regressi cross-sectional Fama & Macbeth (1973) menggunakan data transaksi mingguan. Hasil dari penelitian ini adalah ditemukan adanya hubungan yang signifikan antara volatilitas harga beberapa variabel aktivitas perdagangan pada pasar obligasi pemerintah di Indonesia.

---

ABSTRACT

---

This research aims to test cross sectional relation between price volatility and trading activities in Bond market located in Indonesia. This research use Indonesia governtment bond data period 2006-2011. Author use several variable to test hypoteses in this research. Trading activities variable is Transaction Volume, Number of Transaction, Age of Bond, Bond Coupon. This research use cross-sectional regressions estimation introduced by Fama & MacBeth (1973) using weekly transaction data. This study found positive relation beetween volatility several trading activity variable in Indonesia goverment bond market.

Abstrak :
Skripsi ini membahas mengenai efektivitas perkembangan pasar obligasi dan sukuk terhadap perekonomian Indonesia, begitu pula arah sebaliknya. Penelitian ini akan menggunakan data longitudinal kuartalan 2009-2016 outstanding obligasi dan sukuk sebagai proxy dari ukuran pasar obligasi dan sukuk, serta PDB Indonesia sebagai proxy ukuran perekonomian. Dasar model yang digunakan dalam skripsi ini adalah model VAR dan dilakukan granger causality test untuk mengetahui arah kausalitas. Serta Impulse Response Function dan Variance Decomposition untuk mengetahui besaran pengaruh masing-masing variabel terhadap variabel lainnya. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara keseluruhan hanya sukuk yang memiliki dampak positif terhadap perekonomian. Sehingga instrumen investasi jenis ini dapat dipertimbangkan sebagai alternatif pemodalan yang efektif meningkatkan perekonomian Indonesia.

---

This study discusses the effectiveness of bond and sukuk market development toward Indonesian economy, as well as the reverse direction. This study will use the 2009 2016 quarterly longitudinal data of outstanding bonds and sukuk as a proxy of the size of the bonds and sukuk markets, as well as the GDP of Indonesia as a proxy of the size of the economy. Basic model used in this study is a VAR model and using granger causality test to determine the direction of causality. And using Impulse Response Function and Variance Decomposition to determine the magnitude of the impact of each variable to other variables. The results show that overall only sukuk have a positive impact on the economy. So that, this type of investment instrument can be considered as an effective investment alternative to improve the Indonesian economy.