Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Upaya mengembangkan model dengan faktor yang lebih efisien dibanding FF6 factors model sangat berarti untuk strategi berinvestasi di pasar Eropa. Faktor-faktor dieliminasi dengan metode spanning test dan uji significance of intercepts model pada 75 portfolio dengan metrics GRS, A|?i|, SE|?i|, Sharpe ratio, Average Distance, dan NPSI. Dengan confidence level 95%, faktor QMJ dapat menjadi subtitusi faktor RMW, CMA, dan UMD, sedangkan faktor BAB tereliminasi, Hal ini dimungkinkan karena faktor QMJ dibentuk oleh profitability, growth, safety, and payout. Model kombinasi 4 faktor (MKT-SMB-HML- QMJ) menjadi model yang lebih efisien dan sebanding dengan FF6 factors model untuk pasar Eropa.

---

Developing a parsimony model than the FF6 factors model is meaningful for investing strategy in the European market. Factors were eliminated by spanning test method and significance of intercepts test using GRS statistic, A|?i|, SE|?i|, Sharpe ratio, Average Distance, and NPSI metrics on 75 portfolios. With a confidence level of 95%, QMJ factor can subtitute RMW, CMA, and UMD factors, while BAB factor is eliminated, it can be explained that QMJ factor is formed by profitability, growth, safety, and pay-out. The combination model result (MKT-SMB-HML-QMJ) is more parsimonous and comparable to the FF6 factors model for the European market"

"Penelitian ini menginvestigasi berbagai pendekatan untuk memodelkan risiko sistematis yang bervariasi waktu di negara Indonesia dan Thailand dengan menggunakan data time-series dari tahun 2009 hingga 2017. Penelitian ini meneliti model dinamis beta menggunakan GARCH (1,1), EGARCH, TARCH, Schwert-Seguin, dan kelompok Kalman-Filter untuk secara empiris menemukan model time-varying beta yang paling optimal. Penelitian ini menggunakan model asset pricing Fama-French Five Factors untuk memasukkan faktor-faktor lain yang mungkin mempengaruhi nilai risiko sistematis pada setiap portofolio di setiap negara. Dengan memasukkan estimasi volatilitas dan state space, penelitian ini membandingkan semua model yang diuji berdasarkan kriteria informasi (AIC, SIC, dan HIC). Hasil dari penelitian ini membuktikan bahwa GARCH(1,1) mengungguli model lainnya dalam menangkap risiko sistematis.

---

This study investigates the various approaches to model the time-varying systematic risk in Indonesia and Thailand by using time-series data from 2009 to 2017. This study examines dynamic model of beta using GARCH (1,1), EGARCH, TARCH, Schwert-Seguin, and Kalman-Filter group to empirically find the most optimal time-varying beta model. This study employs the Fama-French Five Factors asset pricing model to incorporate another factors which might influences value of systematic risk for each portfolio in every countries. By incorporating volatility and state space estimation, this study compares all tested models based on information criteria (AIC, SIC, and HIC). The result of this study proves that GARCH (1,1) outperforms the other models in capturing the systematic risk."

"Tesis ini membahas mengenai penghitungan value dari Facebook, Inc. saat melakukan penawaran saham perdana di bursa saham. Penggunaan internet sebagai platform dalam menghasilkan pendapatan memberikan tantangan tersendiri dalam melakukan valuasi bagi perusahaan semacam ini. Pada dasarnya, semua aspek fundamental dari valuasi tetap berlaku. Penelitian ini menggunakan fungsi logistik untuk memproyeksikan pertumbuhan pengguna Facebook serta pendapatan Facebook, Inc. Untuk komponen cost of equity, penelitian ini menggunakan Model Tiga Faktor Fama/French. Tiga skenario dikembangkan untuk mengetahui potensi dari Facebook, Inc. Hasil perhitungan harga wajar saham untuk skenario 1, 2, dan 3 adalah $14.24, $19.04, dan $25.00 masingmasing.

---

The purpose of this thesis is to determine the value of Facebook Inc. at the time of its initial public offering (IPO). Its use of internet as platform to generate revenue has poses several challenges in valuing this kind of firm. However, every fundamental aspects of valuation also holds true for internet firms. This research used logistic function to project user growth and hence Facebook Inc. revenue. For cost of equity component, this research used Fama/French Three Factors Model. Three scenarios are developed to examine the potentials of Facebook, Inc. The value per share under scenario1, 2, and 3 are $14.24, $19.04, and $25.00, respectively."

"Penelitian ini bertujuan untuk menguji validitas Fama French 6 Faktor Model dalam menjelaskan excess return saham pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019–2023. Model ini mencakup enam faktor: risiko pasar (Market Risk Premium), ukuran perusahaan (Size), nilai buku terhadap nilai pasar (Book to Market Equity), profitabilitas (Profitability), investasi (Investment), dan momentum (Momentum). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa harga saham bulanan, tingkat pengembalian pasar (IHSG), suku bunga bebas risiko (BI 7 Day Repo Rate), dan laporan keuangan perusahaan. Analisis dilakukan dengan menggunakan metode regresi data panel untuk mengevaluasi hubungan antara faktor-faktor dalam model dengan excess return saham. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi empiris terkait penerapan model Fama French 6 Faktor pada pasar saham Indonesia serta memberikan panduan bagi investor dan manajer portofolio dalam menyusun strategi investasi yang optimal.

---

This study aims to test the validity of the Fama French 6 Factor Model in explaining the excess return of stocks in non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019–2023 period. The model incorporates six factors: Market Risk Premium, Size, Book-to-Market Equity, Profitability, Investment, and Momentum. The data used in this research consists of secondary data, including monthly stock prices, market returns (IDX Composite), risk-free rates (BI 7-Day Repo Rate), and company financial reports. The analysis employs a panel data regression method to evaluate the relationships between the model's factors and the excess return of stock portfolios. The findings of this study are expected to provide empirical contributions regarding the application of the Fama French 6 Factor Model in the Indonesian stock market and offer guidance to investors and portfolio managers in developing optimal investment strategies. "

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa faktor book to market perusahaan yangmempengaruhi pengembalian saham pada perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia pada 5 (lima) periode 2014 - 2019. Penelitian ini menggunakanOrdinary Least Square (OLS) dengan data time series yang diambil secara bulanan dari tahun 2014 - 2019. Penelitian ini membuktikan bahwa perhitungan book tomarket memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return atau pengembalian saham karena didalamnya terdapat unsur retained earning yang dapat memprediksi hal tersebut. Namun didalam perhitungan book to market terdapat unsur lain yang tidak memiliki pengaruh atau berpengaruh lemah terhadap return atau pengembalian saham yaitu contributed capital dan other accumulated income sehingga dalam nilai strategi investing book value of equity pada book to market tidak mencerminkan atau mengukur nilai intrinsik. Dimana kedepannya book tomarket akan gagal memprediksi cross section dari rata-rata pengembalian saham karena kehilangan banyak korelasi dengan retained earning to market.

---

This study aims to analyze the company's book to market factors that affect stock returns in companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 5 (five) periods of 2014 - 2019. This study uses Ordinary Least Square (OLS) with time series data

taken monthly from 2014 - 2019. This study proves that the book to market calculation has a significant effect on stock returns because it contains an element of retained earnings that can predict this. However, in the book to market

calculation, there are other elements that have no or weak effect on return or return of shares, namely contributed capital and other accumulated income so that the book to market investing book value of equity strategy does not reflect or measure

the intrinsic value. Where in the future, book to market will fail to predict the cross section of the average stock return because it loses a lot of correlation with retained earnings to market."

"Penelitian ini mengembangkan model tiga faktor Fama dan French dengan menambahkan faktor likuiditas yaitu Amihud illiquidity. Dalam segi penelitian empiris, penelitian ini mengisi bukti empiris lain mengenai efek dari beta pasar, size, value, dan likuiditas terhadap excess return saham di Indonesia. Penelitian ini menggunakan regresi OLS dengan data bulanan time-series selama 10 tahun dan menggunkaan dummy untuk membedakan periode non-krisis dan periode krisis. Hasil penelitian menyatakan bahwa beta pasar (excess market return) secara konsisten bernilai positif dan signifikan di seluruh portofolio, baik yang disortir berdasarkan size-illiquidity maupun yang berdasarkan book-to-market (BM)-illiquidity. SMB dapat menjelaskan ILLIQ begitupula sebaliknya, dan secara umum hipotesa yang diangkat dalam penelitian ini dapat diterima juga terdapat konsistensi pada SMB yang disortir berdasarkan size-illiquidity maupun BM-illiquidity yaitu dua dari enam bernilai tidak signifikan. Krisis subprime mortgage secara statistic tidak berpengaruh di duabelas portofolio yang dibentuk. Hasil penelitian mendukung penelitian Fama dan French (1992, 1993) dan penelitian Lam dan Tam (2011).

---

This research explores Fama French three factor model by adding liquidity factor Amihud illiquidity. In the empirical side, this research filled the evidence about the effect from market beta, size, value, and liquidity to the stock excess return in Indonesia. This research uses OLS regression with monthly time series data over 10 years and use dummy variable to make difference in non-crisis period and crisis period. The results showed that market beta (excess market return) consistently positive and significant in each portfolios, when sorted by sizeilliquidity and book-to-market (BM)-illiquidity. SMB could explain ILLIQ and vice versa, and in general the hypothesis in this research are accepted, also there are consistency in SMB when sorted by size-illiquidity and also BM-illiquidity which are 2 out of six are not significant. Subprime mortgage crisis statistically has no effect in twelve portfolios built. The results supported Fama dan French (1992, 1993) and the results of Lam dan Tam (2011)."

"Tujuan utama dari penelitian ini adalah mengevaluasi dan membandingkan performa model tiga faktor (FF3) dan lima faktor (FF5) Fama-French di Indonesia dan Singapura. Penelitian ini juga menguji apakah faktor book-to-market (HML) redundant dalam menjelaskan average returns dengan adanya faktor profitability dan investment di Indonesia dan Singapura. Penelitian ini menggunakan Ordinary Least Square (OLS) dengan data time series bulanan dari tahun 2000 sampai 2015.Berdasarkan rata-rata adjusted R2 dari kedua model, FF5 lebih mampu menjelaskan variasi excess return portofolio daripada FF3 di Indonesia dan Singapura, walaupun faktor profitability dan investment hanya menunjukkan pengaruh yang lemah terhadap excess returns saham. Apabila kami mengacu pada kriteria zero intercept Merton (1973), kedua model tidak valid di Indonesia, namun kedua model masih valid di Singapura. Hasil penelitian juga menemukan bahwa HML redundant dalam menjelaskan variasi excess returns di Indonesia, namun HML tidak redundant di Singapura. Tes idiosyncratic risk menunjukkan bahwa portofolio pasar saham Indonesia tidak terdiversifikasi dengan baik, sementara portofolio pasar saham Singapura terdiversifikasi dengan baik. Uji beda intersep antara Indonesia dengan Singapura mengindikasikan bahwa pasar Singapura lebih efisien daripada pasar Indonesia.

---

The main purpose of this study is to evaluate and compare the performances of the Fama-French three- (FF3) and five-factor (FF5) models in Indonesia and Singapore. This study also examines whether the book-to-market factor (HML) is redundant in describing average returns in the presence of the profitability and investment factors in Indonesia and Singapore. This study employs Ordinary Least Square (OLS) with monthly time series data from 2000 to 2015.

Based on the average adjusted R2 from the two models, FF5 explains portfolio excess return variations better than FF3 in Indonesia and Singapore, although the profitability and investment factors only display weak effect on stock excess returns. If we refer to Merton?s (1973) zerointercept criterion, both models are not valid in Indonesia, but they are still valid in Singapore.

The results also find that HML is redundant in explaining variation of excess returns in Indonesia, but it is not redundant in Singapore. The tests of idiosyncratic risk show that Indonesia stock market portfolios are not welldiversified, while Singapore stock market portfolios are well-diversified. The test of intercept difference between Indonesia and Singapore indicates that Singapore market is more efficient than Indonesia market."

"Penelitian ini menguji kekuatan model Asset Pricing: Model Lima Faktor Fama-French dan Momentum, Model Lima Faktor Fama-French, dan Capital Asset Pricing Model serta untuk menjelaskan variabilitas pengembalian saham di Bursa Efek Indonesia. Untuk menguji kekuatan model Asset Pricing, penulis menetapkan perkiraan in-sample dan out-sample untuk portofolionya. Hasilnya menunjukkan bahwa dalam menjelaskan variabilitas pengembalian saham di Bursa Efek Indonesia Model Lima Faktor Fama-French dan Momentum lebih baik dalam uji data in-sample dibanding dua model lainnya. Namun pada uji data out-sample Model Lima Faktor Fama-French lebih unggul dibandingkan dua model lainnya.

---

This research examines the power of the Asset Pricing models: Five Factor Fama-French Model and Momentum, Five Factor Fama-French Model as well as Capital Asset Pricing Model, to explain stock return variability in Indonesian Stock Exchange. To test the power of the Asset Pricing models, author set in-sample and out-of-sample forecast for the portfolios. The results show that in explaining the variability of stock returns on the Indonesia Stock Exchange, the Five Factors Fama-French and Momentum model is better in testing the in-sample data than the other two models. However, in the out-sample data test the Fama-French Five-Factor Model is superior than other two models.

"

"Pemakaian model 3 Faktor Fama-French yang terdiri dari faktor return market, faktor size dan faktor value untuk melihat perilaku return saham di Bursa Efek Jakarta yang dilakukan pada periode pengamatan 1999-2003 menunjukkan bahwa model dapat menerangkan perilaku return pada portofolio pasar. Perusahaan yang memiliki size kecil memperoleh return yang relatif lebih baik dibandingkan dengan perusahaan size besar dan perusahaan yang memiliki low value akan memberikan kontribusi return yang relatif lebih besar dibandingkan perusahaan yang memiliki high value.Portofolio (3x3) size dan value memberikan hasil yang bervariasi untuk ke sembilan portofolio yang disusun. Variasi hasil ini ditemukan juga pada portofolio size- factor loading size dan portofolio value factor loading value. Dapat dikatakan bahwa karakteristik perusahaan tidak memberikan kontribusi signifikan terhadap perilaku return.Portofolio arbitrage yang meniru portofolio size dan value menunjukkan bahwa faktor size lebih dominan dibandingkan dengan faktor value dalam kontribusi return.

---

Fama and French (1993) propose a three factor model to describe the stock returns behavior. We use Fama-French Three Factor Model consists of return market factor, size factor and value factor to find out the behaviors of stock returns at Jakarta Stock Exchange (JSX) on the observation period (1999-2003). The results show that factor-based models can explain stock returns behaviors at market portfolio. Small size gives relatively better returns than big size and low value gives relatively better returns than high value.

Size and value portfolios (3x3) have varies results at nine (9) construct mimicking portfolio. The same results also find at size factor loading size portfolios and value factor loading value portfolios. We conclude that characteristics have no significant contribution of stock returns behaviors.

Arbitrage portfolios that construct mimicking size and value portfolios show that size factor dominates value factor in the contribution of stock returns."