Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Makalah ini bertujuan menggambarkan fenomena return investasi pada saham perusahaan-pemsahaan yang menghadapi financial distress di Bursa Efek Jakarta. Dengan meneliti dan mengkaji return investasi pada saham perusahaan yang mengalami financial distress di Bursa Efek Jakarta yang dilakukan dari tahun 2000 - 2004 diperoleh gambaran probabilitas menderita kerugian investasinya. Dan probabilitasnya menurun sejalan dengan makin panjangnya periode beli simpan yang dipilih. Secara rata-rata probabilitas investor tidak menderita kerugian bila dilakukan dengan strategi beli simpan 12 bulan atau lebih, yaitu antara return positif 11 %-19% per-tahun. Gambaran fenomena ini sedikit lebih rendah dari fenomena return investasi hasil kajian Ramaswami & Moeller 1990), yang besarnya mencapai 28 % per tahun dengan rata-rata periode beli simpan 21,5 bulan"

"Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh penggunaan utang dalam struktur modal terhadap agency cost pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010 yang mengalami financial distress maupun yang tidak mengalami financial distress. Agency cost diukur dengan dua proksi yaitu pertama, rasio biaya penjualan dan administrasi terhadap penjualan dan kedua, interaksi antara jumlah free cash flow dan tingkat pertumbuhan perusahaan.Jumlah sampel yang didapat adalah sebanyak 138 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan pengaruh penggunaan utang terhadap agency cost antara perusahaan yang mengalami financial distress dan perusahaan yang tidak mengalami financial distress. Namun kesimpulan ini hanya didapatkan dengan penggunaan proksi interaksi free cash flow dan tingkat pertumbuhan. Pada subsampel perusahaan yang tidak mengalami financial distress, penggunaan utang terbukti dapat menurunkan agency cost dengan menggunakan rasio biaya penjualan sebagai proksinya. Pada subsampel perusahaan yang mengalami financial distress, tidak ditemukan bukti bahwa penggunaan utang berpengaruh terhadap agency cost.This study aims to examine the effect of debt in capital structure to the agency cost of financial distress and nonfinancial distress companies. Agency cost is measured by two proxies: first, the ratio of selling and administrative expenses to sales, and second, the interaction between the amount of free cash flow and company growth rate.

138 manufacturing companies listed on the Stock Exchange in 2010 were used as samples. The results showed that there were differences in the effects of debt used to the agency cost between financial distress and nonfinancial distress companies. However, this finding was only obtained when I use interaction of free cash flow and growth rate as the proxy for agency cost. In the subsample of firms that do not experience financial distress, the use of debt is proven to reduce agency cost by using the ratio of selling and administrative expenses to sales as the proxy. There was no evidence that debt had a significant effect on agency cost in financial distress companies."

"ABSTRAKEkonomi dunia sangat bergantung pada perdagangan dunia dan dengan semakinglobalnya dunia, maka kejadian krisis yang terjadi di suatu negara dapatmempengaruhi keadaan ekonomi seluruh dunia. Krisis keuangan yang padaawalnya terjadi di Amerika Serikat pada tahun 2008 kemudian menyebar kewilayah lain dan menyebabkan terjadinya krisis ekonomi dunia yangberkepanjangan. Industri pelayaran sebagai industri pendukung dari perdagangandunia, mulai merasakan dampak dari krisis sejak tahun 2008. Ekonomi yang tadinyabooming, menyebabkan banyak perusahaan pelayaran melakukan pengembanganarmada. Akhirnya terjadi krisis ekonomi global, jumlah armada dunia justru beradapada puncaknya dan dengan ditambah meningkatnya biaya operasional,memperburuk kondisi keuangan perusahaan-perusahaan pelayaran. Pemilihan PTBerlian Laju Tanker Tbk sebagai obyek penelitian adalah karena perseroan inimenghadapi dampak negatif terjadinya krisis pada saat pertumbuhan usaha.Pertumbuhan yang diharapkan memberikan peningkatan pendapatan perseroan,dengan terjadinya krisis malah memperburuk keadaan keuangan perseroan danperseroan harus menghadapi financial distress. Berbagai strategi dipertimbangkandan dilakukan oleh perseroan untuk meminimalisir dampak dari krisis ekonomi.Pada akhirnya, perseroan mengambil keputusan untuk mempertahankankepemilikan perusahaan yang diakuisisi dan melakukan berbagai upaya untukrestrukturisasi.

---

ABSTRACTWorld economy depends on world trade and world globalization, therefore crisisoccurred in a contry may affect economy condition of the world. Financial crisiswhich first occurred in United States of America in 2008, then spreaded into otherarea and caused a prolong global financial crisis. Shipping industry as a supportingservices of world trade, was hit by the crisis since end of 2008. Economy whichwere booming prior to the crisis, has made shipping companies expanding theirfleet. Therefore, at the time of global financial crisis occurred, number of worldfleet was at its peak and added by increment of operational costs, had worsenfinancial condition of shipping companies. The selection of PT Berlian Laju TankerTbk as research object is due to condition that the financial crisis occurred at thetime the company grown its business. Growth that was expected will increase thecompany?s revenue, due to the crisis has caused problem to the company and forcedthe company to face financial crisis. Various strategies have been considered anddone by the company to minimize loss due to the global financial crisis. At the end,the company decided to maintain its acquired company while at the same time, thecompany tried to restructure its business.;"

"Financial distress is a condition where firms face difficulties to fulfill debt and facing risk of liquidation. This research provides a critical analysis of factors affecting the risk of financial distress which is represented by the interest coverage ratio. Lower interest coverage ratio will cause higher risk of financial distress. It used panel data regression of 78 manufacturing firms between the 2009-2011 period with a total of 234 observations. Independent variables analyzed were the debt to asset ratio, return on assets, current ratio, firm age, and firm size. Result shows that return on asset, current ratio, and firm age have significant effect on financial distress. It means firms must observe their profitability and liquidity so that firms can lessen the risk of financial distress. Aside from that, older firms tend to have lower risk of financial distress due to higher competitiveness and higher management experience."

"ABSTRAKKrisis keuangan global yang terjadi pada tahun 2008 menimbulkan dampak yang luas pada perekonomian di Indonesia. Dampak tersebut berpengaruh pada perusahaan-perusahaan publik yang dapat menyebabkan perusahaan mengalami kondisi financial distress sehingga menimbulkan ancaman kebangkrutan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio keuangan terhadap prediksi kondisi financial distress dengan menggunakan model regresi logistik. Sampel yang digunakan adalah perusahaan-perusahaan sektor non-keuangan yang terdaftar di BEI periode 2008-2017. Penelitian ini menggunakan 235 sampel dan hasil penelitian menunjukkan bahwa rasio Cash Flow Margin dan Debt to Equity Ratio memberikan pengaruh positif dalam memprediksikan kondisi financial distress perusahaan, sedangkan rasio Return on Asset dan Cash to Current Liabilities memberikan pengaruh negatif dalam memprediksikan kondisi financial distress perusahaan. Terdapat 2 rasio keuangan yang memiliki pengaruh signifikan, yaitu Cash Flow Margin dan Cash to Current Liabilities, sedangkan 2 rasio lainnya yaitu Return on Asset dan Debt to Equity Ratio tidak memiliki pengaruh signifikan dalam memprediksikan kondisi financial distress perusahaan."

"ABSTRAKIndonesia sejak paruh kedua tahun 1997 dilanda krisis ekonomi yang diawali denganapresiasi nilai dollar yang diikuti dengan kebijakan uang ketat yang dijalankan Pemerintah.Kondisi dan kebijakan Pemerintah ini , secara umum telah memukul hampir seluruh sektorbisnis. Sektor properti adalah salah satu sektor yang mengalami tekanan paling berat. initerjadi karena perkembangan sektorproperti sangat tergantung pada pasang surutnyaperekonomian makro Suatu negara . Bila ekonomi makro sedang baik maka bisnis propertiakan memberikan keuntungan yang besar, sebaliknya bila kondisi ekonomi makro sedangsurut maka sektor inilah yang terkena dampak paling berat. Sebelum terjadinya krisis ekonomi, para pengembang melakukan investasi besar-besaran di bisnis ini dengan menggunakan sumber dana pinjaman dalam jangka pendek baikdalam nominal rupiah maupun dalam dollar AS. Pada saat dollar AS terapresiasi, besarnya dana pinjaman luar negeri dalam dollar ASmemberikan tekanan yang sangat berat pada perusahaan, kondisi ini makin diperburuk denganmelemahnya kinerja pasar properti dan macetnya kredit-kredit properti. Dampak hal ini adalahpara investor di pasar modal sangat hati-hati untuk mengambil keputusan membeli sahamproperti. Akibatnya harga saham properti anjiok sangat rendah. Selain itu kebijakanpengetatan likuiditas telah mengakibatkan kenaikan suku bunga dan mengharuskan sektorperbankan untuk sangat selektif dalam pengucuran kredit. Terjadinya kenaikan suku bunga mengakibatkan menurunnya daya beli masyarakat.Hal ini karena secara umum pembelian produk properti dilakukan dengan menggunakan kreditpemilikan rumah (KPR). Kondisi ini penjualan produk propeti menurun tajamhingga para pengembang mengalam kesulitan untuk mempertahankan arus kas danlikuiditasnya. Dalam kondisi ketidakpastian makro ekonomi saat ¡ni tampak bahwa perusahaanperusahaan dalam industri inì mengalami kondisi financial distress. Hal ini menyebabkankinerjanya merosot Sampai titik terendah yang untuk Pemulihannya dibutuhkan waktu. Dengankondisi keuangan perusahaan yang kian memburuk mengharuskan manajemen perusahaanterus mempertahankan diri dari kondisi financial distres. yang mengarah kepada ancamankebangkrutan. Memprediksi terjadinya kebangkrutan menggunakan indikator finansial, dilakukandengan menghitung besarnya Z Score (skala kebangkrutan) yang merupakan indikatorterjadinya kebangkrutan perusahaan. Besarnya angka Z tergantung pada kinerja perusahaanyang dinyatakan dalam rasio keuangan yaitu quick ratio, DER, ROI dan TATO. Dari hasil analisa kondisi keuangan perusahaan (neraca peniode tahun 1997)menunjukkan bahwa 50% perusahaan emiten properti memiliki angka Z > 1. Perusahaanyang memiliki nilai Z besar dapat diinterpretasikan sebagai perusahaan yang mempunyaikemungkinan yang tinggi untuk terjadinya kebangkrutan. Mengenali tanda-tanda kebangkrutan merupakan satu upaya yang dapat dilakukanpihak manajemen perusahaan untuk memperbaiki operasi perusahaan pada pos penjualan,biaya, laba maupun likuiditas. "

"ABSTRAKTujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah rasio-rasio keuangan yangumum digunakan para analis ekonomi dapat memprediksikan tingkat probabilitaskebangkrutan. Selain itu dilakukan pengujian dengan mengelompokan BPPN dan Non BPPNdimana pendekatan yang digunakan bahwa perusahaan-perusahaan yang dalam pengawasanBPPN diasumsikan mempunyai probabilitas kebangkrutan yang besar dan perusahaanperusahaan Non BPPN diasumsikan merupakan perusahaan yang sehat yang tentunyamempunyai probabilitas kebangkrutan yang relatif kecil. Penelitian ini didasarkan pada masaBPPN mulai mengadakan penyehatan perbankan dimana perusahaan-perusahaan yang menjadidebitor bank-bank yang bermasalah yaltu pada pertengahan tahun 2000. Hal inilah yangmenjadi tahun dasar pengamatan. Adapun sektor industn yang dipihh untuk penelítian iniadalah real estate dan properti yang mengalami tekanan pada saat krisis ekonomi diIndonesia. Perusahaan-perusahaan yang menjadi sample adalah perusahaan yang terdaftar diBursa Efek Jakarta dan yang TPO nya pada tahun 1994 sehingga laporan kcuangannya dapatdigunakan untuk penelitian mulai tahun 1995 s/d tahun 1999. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini ada sembilan (9) rasiokeuangan. Penulis menggunakan raslo keuangan berdasarkan Clyde P. Snckney, dalambukwiya Financial Reporting And Statement Analysis - A strategic Perspective, 3? ed 1996.Variabel independent tersebut terdiri dari: PROFITABLITY RATIOS: Total Assets Turnover, Rate of Return on Assets. SHORT TERM LIQUIDITY RATIOS : Current Ratio, Cashflow from Operation to Current Liabillities, Receivables Turnover Ratio, Inventory Turnover Ratio. LONGTERM SOLVENCY RATIOS : Long Term Debt Total Assets, Debt to Equity Ratio, Cashflow from Operation to Total Liabillities. Metode statistik yang digunakan untuk pengujian tersebut adalah Logit Analysis. Hasil pengujian ini mengliasilkan bahwa rasio-rasio yang dapat membedakan secarasignifikan antara perusahaan-perusabaan yang dibawah pengawasan BPPN dan Non BPPNadalah tasio Long Term Debt to Total Assets dan Debt to Equity. Adapun probabilitaskebangkrutan perusahaan baik yang dibawah pengawasan BPPN maupun Non BPPNmempunyai probabilitas kebangkrutan yang tidak teratur. Disamping itu juga ada jugaperusahaan yaitu Pujiadi & Sons Estate yang secara signifikan mempunyai probabilitaskebangkrutan dibawah 50%. Dan keseluruhan basil penelitian mencerminkan bahwa probabilitas kebangkrutanmelanda perusahaan yang berada dalam pengawasan BPPN relative lebih besar biladibandingkin dengan perusahaan-perusahaan Non BPPN. Disamping itu juga ada jugaprobabilitas kebangkrutan pada perusahaan-perusahaan Non BPPN dimana disebabkan karenakondisi krisis ekonomi Indonesia yang melanda sangat dalam sehingga hampir seluruh sektorusaha mengalami kelesuan dan bahkan kebangkrutan."

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris bahwa terdapat pengaruh Analisis financial distress, size dan book to market terhadap stock return perusahaan. Penelitian dilakukan pada 170 perusahan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 sampai dengan 2017. Financial distress diukur menggunakan Altman Z-Score. Hasil regresi menggunakan model fixed effect menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh financial distress dan book to market terhadap stock return. Hanya size yang berpengaruh negatif signifikan terhadap stock return.

---

ABSTRACT

This study aims to investigate the relationship of financial distress risk and the stock returns of financially distressed firms listed on Bursa Efek Indonesia. Non-financial firms listed on BEI are taken from the time-period of 2010-2017. Altman Z-Score ―bankruptcy prediction model‖ is used for the prediction of financial distress risk and forecasted the distress risk firms listed on BEI. The panel data is used to get the empirical findings and showed that the financial distress risk and book-to-market equity effect are statistically insignificant to explain the stock returns of distress firms due to the inefficiency of market. However, size effect is significant in explaining the stock returns of distress firms. The study also reveals that it is important to predict financial distress risk with a better predictor in order to avoid the uncertainties in BEI."