Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKKrisis moneter yang melanda lndonesia dengan diawali oleh depresíasi nilai rupiahterhadap dollar Amerika pada bulan Juli 1997 telah melumpuhkan sektor perbankan nasional.Sektor rill yang mengalami kehancuran mengakibatkan hilangnya sumber pendapatan bank,disamping meningkatnya jumlah kredit bermasalah bank. Keadaan díperparah dengan tingkatbunga yang sangat tinggi, yang mengakibatkan timbulnya kondisi negative spread dikalanganperbankan nadonu1. Nibi bcbun opcraaianal bank tenis nnngkat, híngga pada akhirnyamengik iii modal bank. SiIát ekspaniif perbankan Indonesia yang sebelumnya didukung olehkondiii ekonomi yang booming, kini mcnjadi bumerang bagi perbankan sendiri. Tampakhahwa prin5ip kehati-hatian bank telama ¡ni tidak dijalankan dengan benar. Tampak jugabahwa kondisi permodalan perbankan Indonesia sangat lemah. Dalam rangka melakukan restrukturisasí perbankan nasional, Pemerintah kemudianmengeluarkan sejumlah peraturan yang mempersyaratkan peningkatan permodalan bank.Pemerintah tidak segan-segan menutup bank yang dianggap memiliki kinerja demikian buruksehingga tidak dapat diselamatkan bagi, juga bank yang tidak dapat memenuhi persyaratanpermodalan baru yang telah ditetapkan. Tentu saja kondisi ini mengakíbatkan perbankannasional berusaha menekan jalan keluar secepat mungkin. Merger merupakan salah satustrategi yang dianggap ideal untuk dilakukan, dímana strategi ini pun memperoleh dukunganPemerintah. Dalam beberapa saat setelah Pemerintah mengeluarkan kebijaksanaanpermodalan bank yang baru, banyak bank swasta nasional yang mengumumkan rencanamerger. Namun hanya sedikit yang benar-benar terealisasi, dari Bank XY adalah salah satudiantara beberapa bank tersebut.Yang patut untuk dipertanyakan adalah, apakah merger yang dilakukan dengan latarbelakang desakan keadaan akan memperoleh hasil yang sama dengan merger yangdilatarbelakangi oleh perencanaan strategis. Pada kasus Bank XY, rencana merger telahmenjadi bagian perencanaan strategi tim manajemen, dan telah disiapkan feasibility study-nya.Ketika peraturan permodalan muncul, tim manajemen memutuskan untuk mempercepatrealisasi merger tersebut. Hasil feasibility study menunjukan bahwa melalui merger terdapatkeuntungan sinergi yang bisa dimanfaatkan oleh bank, disamping menambab nilal modalbanic sehingga memenuhi ketentuan Pemerintah.Namun setelah Bank XY berdiri selama satu tahun, tidak terdapat perbaikan kinerja.Sinergi yang seyogyanya terjadi, belum terealisasi hingga saat ini. Perencanaafl strategis yangtelah disusun untuk bank hasil merger, belum diimplementasikan. Justru yang terjadi adalahpenyatuan masalah warisan masing-masing bank, seperti misalnya kredit macet. Semua pihakberanggapan bahwa hal ini disebabkan oleh faktor eksternal, yaitu kondisi ekonomi makro.Namun, apakah benar demikian?Untuk mengetahui jawaban atas pertanyaan diatas, proses evaiuasi diawali denganevaluasi atas faktor-faktor yang menurut teori merger adalah faktor-faktor kunci keberhasilansuatu merger. Faktor ini meliputi waktu realisasi merger, partner merger, komunikasi daninformasi, serta proses konsolidasi. Disamping itu dilakukan pula penilaian atas implementasiterhadap perencanaan strategis pasca merger yang telah ditetapkan.Hasil evaluasi kemudian menunjukan bahwa memang terdapat pengaruh faktoreksternal yaitu kondisi perekonomian yang kurang menguntungkan yang mengakibatkankonsentrasi tim manajemen terfokus pads masaIah-masalah yang dihadapi saat ini, sepertimasalah kredit macet dan likuiditas. Walaupun demikian faktor-faktor tersebut bukan satusatunya faktor penyebab kegagalan merger Bank XV. Faktor lain yang ikut menyebabkan kurang berhasilnya proses merger inii adalahketidaksiapan tim manajemen dari sisi teknis operasional, untuk mengimplementasikanperencanaan stiategis bank hasil merger yang telah disusun. Diantaranya yang terpentingadalah faktor sumber daya manusia, serta pembentukan satuan tugas yang bertanggung jawabatas imp lementasi perencanaan strategis dan pencapalan sinergi.Agar merger tidak sia-sia, tim manajemen harus sesegera mungkin mengambillangkah-langkah kearah pencapaian sinergi serta implementasi atas perencanaan strategis yangtelah ditetapkan. Beberapa hal yang dapat segera dilakukan adalab pembentukan satuan tugas,guna mengoreksi kesalahan-kesalahan yang terjadi, dalam hal ini berkaitan dengan hubungansumber daya manusia, serta mengambil kebijakan yang nyata guna merealisasikan sinergipotensial yang ada, seperti mìsalnya rasionalisasi karyawan, serta penutupan duplikasi cabang."

"Merger merupakan salah satu cara untuk melaksanakan restrukturisasi dan pengembangan bank, khususnya Bank Umum. Dengan dilakukannya merger tersebut diharapkan, bank yang bersangkutan dapat lebih baik sehingga akan menghasilkan suatu bank yang lebih baik dan lebih besar dibandingkan dengan sebelumnya.Hanya saja dalam melaksanakan merger, bank yang bersangkutan harus memperhatikan aspek-aspek yang muncul. Aspek-aspek yang perlu diperhatikan tersebut antara lain: aspek ekonomi, manajemen, hukum, pajak, dan sebagainya. Berdasarkan hal di atas, dalam makalah ini akan menguraikan lebih lanjut tentang hal-hal yang berkaitan dengan aspek hukum dari merger bank.Aspek hukum yang akan muncul dan perlu diperhatikan dalam pelaksanaan merger tersebut antara lain yang berkaitan dengan perlindungan terhadap kepentingan bank itu sendiri, kreditor, yang berkaitan dengan larangan praktek monopoli dan persaingan usaha tidak sehat, perlindungan terhadap pemegang saham minoritas dan juga perlindungan terhadap masyarakat pada umumnya.Di samping itu, dalam pelaksanaan merger Bank Umum harus memperhatikan ketentuan-ketentuan yang ada dalam beberapa peraturan perundang-undangan yang berkaitan dengan Perseroan Terbatas, Koperasi, Perbankan, Bank Indonesia dan ketentuan yang berkaitan dengan pelaksanaan merger itu sendiri."

"ABSTRAKBadai krisis ekonomi menghantarn perekonomian Indonesia pada pertangahan tahun1997, yang melumpuhkan berbagai sektor usaha, tidak terkecuali sektor perbankan baikswasta maupun pemerintah. Dimana pada saat itu nilai tukar Rupiah melemah dan tingkatsuku bunga pun amat tlnggi, sehingga banyak perusahaan yang merupakan kreditior daribank-bank yang ada mengalami kesulitan dalam membayar angsuran kredit mereka yangakhirnya menyebabkan banyaknya kredit--kredit yang dikucurkan oleh bank banyak yangmacet. Selain itu banyak juga bank-bank yang mengalami negatif spread karena merekaharus membayar bunga yang tinggí kepada nasabahnya sedangkan kredit yangdikucurkannya relatif rendah bahkan tidak ada akibat tingginya suku bunga pinjaman. Bank-bank pun kemudian berusaha mati-matian agar tetap dapat bertahan dankebangkrutan melalui berbagai cara. Ada yang melakukan restrukturisasi utang, ada pulayang melepas sebagian atau bahkan seluruh kepemilikan sahamnya kepada pihak lain.terutama investor asing. Begitu juga nasib yang dialami oleh bank-bank BIJMN yang mengalami kesulitankeuangan akibat dari kredit-kredit bermasaiah yang dimilikinya ditambah dengan kondisiperekonomian yang sedang dilanda krisis membuat debitor-debitor semakin sulit untukmelunasi kewajiban-kewajibannya. Tingkat suku bunga yang tinggi yang menyebabkanterjadinya negative spread pada bank-bank tersebut serta nilai tukar Rupiah yangberfluktuatif dan melemah terhadap US Dollar yang berpengaruh pada kewajibankewajiban dalam bentuk valas sehingga jumlahnya menjadi Iebih besar membuat kondisibank-bank tersebut semakin terpuruk. Untuk itu bank perlu melakukan tindakan-tindakanyang menjadi solusi untuk mengatasi financial distress ini. Dengan mengambil kasusbank Mandiri maka masalah yang akan di bahas di dalam karya akhir ini adalah mencarisolusi untuk mengatasi financial distress tersebut. Karya akhir ini dibuat untuk melihat apakah bank-bank peserta merger ¡tumengalami financial distress dengan menunakaii analisa Z-Score dan AIunan Modelsdan bagaimana solusi yang diambil untuk mengatasi rnasalah kesulitan keuangan tersebutdengan menggunakan studi kasus Bank Mandiri. Berkenaan dengan metodologi penulisan yang digunakan, maka pada karya akhirakan rnenggunakan metodologi deskrìptif dengan mempergunakan data-data yang terdiridari data primer dan data sekunder. Dimana data primer itu merupakan data tentang bank-bank yang bersangkutan dapat diperoleh melalui bank itu sendiri maupun dari sumberlain (eksternal) seperti Bank Indonesia, Selain sumber data diatas juga didukung datatentang perbankan yang diperoleh dari home page perusahaan dan interview denganpihak-pihak terkait yang menguasai permasalahan. Kemudian yang merupakan datasekunder sebagai pelengkap adalah data didapat melalui studi literatur (text hook), karyailmiah, anikel di media massa, laporan keuangan bank, serta data lain yang relevandengan permasalahan. Dalam menganalisa financial distress yang dialami oleh bank-bank BUMNtersebut dilakukan dengan penggunaan analisa Z-score dan Altman Model?s yangmerupakan salah satu indikator yang dapat dipakai untuk mengkur apakah suatuPerusahaan mengalami kesulitan keuangan. Setelah itu juga dibahas mengenai alternatifsolusi untuk keluar dari kesulitan keuangan yang terdiri dari restrukturisasi keuangan,merger, Iikuidasi, dIl. Berdasarkan kasus bank Mandiri ternyata solusi yang diambil adalah denganmelakukan merger diikuti dengati restrukturisasi dan rekapitaIisasi terhadap hutanghutang bermasalah mereka. Dan performa setelah merger dan bank Mandiri cukupmengejutkan dengan aset yang fantastis dan berhasil mencapai CAR diatas rasio yang ditentukan pemerintah. Akan tetapi hal ini juga dibarengi dengan bertumpuknya hutanghutang bermasalah di BPPN."

"Tesis ini membahas tentang praktek dari penerapan strategi pada pengumuman Merjer dan Akuisisi dengan objek Industri keuangan di Indonesia pada tahun 2008-2013. Perusahaan pembeli ("pembeli" atau "yang melakukan penawaran" atau "objek perusahaan") di artikan disini sebagai perusahaan terdaftar pada BEI (yang merupakan perusahaan yang berasal dari Indonesia maupun luar negeri) yang terlibat dengan transaksi merjer dan akuisisi dengan perusahaan yang bergerak di bidang keuangan di Indonesia selama periode tahun 2008-2013. Tujuan dari tesis ini adalah untuk mengidentifikasi strategi apakah yang diterapkan oleh para perusahaan pembeli tersebut dalam melakukan pengumuman merjer dan akuisisi dan apakah strategi tersebut berperan dalam perubahan harga saham perusahaan tersebut. Adapun hasil dari penelitian ini adalah: (1) Adanya hubungan antara quantitative-future oriented disclosure strategy dengan kenaikan harga saham; (2) tidak ada hubungan antara kenaikan harga saham yang lebih tinggi dengan mengimplementasikan future-oriented disclosure strategy dibandingkan dengan retrospective disclosure strategy; (3) Credibility disclosure strategy suatu perusahaan tidak memiliki efek yang jelas dalam kenaikan harga saham perusahaan; (4) tidak ada hubungan antara kenaikan dividen yang dibagikan dengan kenaikan harga saham (5) stock repurchase disclosure strategy dapat berperan dalam kenaikan harga saham.

---

This thesis discussed the practice of Mergers and Acquisitions ("M&A") announcements strategy particularly in the financial services industry in Indonesia, with the case study of Bank BRI and Bank Niaga. The acquirers ("the acquirers" or "the bidders" or the "object companies") are defined here as publicly listed companies (Indonesian company or overseas company) who are involved in M&A transaction with Indonesian financial services company during the period of 2008-2013. The aim of the study is to identify what are the strategies acquirers implement towards the announcement of their M&A deals and does the strategy have the effect on their share price movement. This study has found that(1) there is a relationship between quantitative-future oriented disclosure strategy with the increase in share price; (2) implementing a future-oriented disclosure strategy rather than retrospective disclosure strategy not always result in higher increase in share price; (3) there is not enough evidence to conclude that credibility disclosure strategy has effect on the increase of share price of the acquirer; (4) implementing an increase in dividend payment not always result in increase of an acquirer's share price (5) stock repurchase disclosure strategy might have an effect on increase in acquirer's share price."

"Dalam keadaan perekonomian global yang penuh daya saing seperti sekarang ini, diperlukan struktur perbankan yang sehat dan kuat agar bank lokal dapat bersaing dengan bank-bank asing. Penguatan struktur tersebut salah satunya dapat dicapai melalui konsolidasi perbankan. Sebagai stimulus agar bank-bank lokal terdorong untuk melakukan merger atau konsolidasi dengan inisiatif dari bank itu sendiri, tanpa permintaan dari pihak otoritas, Otoritas Jasa Keuangan memberikan kemudahan-kemudahan berupa insentif bagi bank yang melakukan merger. Dalam penelitian ini akan dibahas lebih lanjut mengenai ketentuan peraturan perundangundangan yang mengatur tentang merger dan bentuk-bentuk insentif dalam rangka konsolidasi perbankan, diserati studi kasus merger Bank Woori Indonesia dan Bank Saudara. Adapun pada merger tersebut insentif dalam rangka konsolidasi perbankan tidak digunakan oleh pihak bank, sebab keadaan bank telah sehat dan prima. Jenis penelitian ini merupakan penelitian yang bersifat yuridis normatif dengan pendekatan penelitian kepustakaan. Sumber penelitian meliputi bahan hukum primer, sekunder, dan tersier. Untuk pengumpulan data digunakan studi dokumen yang kemudian dianalisis dengan menggunakan metode kualitatif.

---

In this current global economic situation where competitiveness is very high, a strong as well as a healthy banking structure are required so that local banks can compete with foreign banks. One of the way to strengthen the bank structure can be achieved through the banking consolidation. As a stimulus in order to encourgae local banks to take a merger or consolidation action by their own initiative, without being asked by the authority, the Financial Services Authority (FSA) provided several incentives. This thesis will discuss further about the regulation governing merger and the regulation governing incentives on banking consolidation, along with a study case on the merger between Bank Woori Indonesia and Bank Saudara. In this merger, the incentives on banking consolidation were not used because the banks were already in a healthy and prime state. The type of this research is a normative juridical research with library research approach. Research sources include primary legal materials, secondary, and tertiary. For the data collection, this research uses the study document method which later anlyzed using qualitative methods."

"ABSTRAKMerger dan akuisisi merupakan suatu topik yang sangat populerdi Amerika Serikat sejak awal abad 20 dan telah berjalanhampir satu abad di dunia ini. dari berbagai tulisan yang adadiketahui bahwa tidak semua merger dan akuisisi yang dilakukanselalu sukses, sebaliknya banyak pelaksanaan merger danakuisisi yang mengalami kegagalan. Oleh sebab itu pengalamanmereka tentang segala aspek yang dapat mensukseskanterlaksananya suatu merger dan akuisisi dengan baik merupakanpengetahuan yang sangat berharga. Di Indonesia sendiri, merger dan akuisisi belumlah begitupopuler seperti di Amerika, bahkan belumlah ada peraturanpemerintah yang mengatur pelaksanaan merger dan akuisisi inisecara tegas dan jelas. sedang dengan adanya perkembanganpasar modal yang sedemikian pesatnya pada akhir-akhir ini,banyak perusahaan yang telah mengemisikan sahamnya mencarijalan pintas dan cepat untuk mengembangkan usahanya karenakelebihan dana dan meningkatnya kemampuan mereka dalammemperoleh pinjaman. Salah satu jalan untuk itu adalah denganmelakukan merger dan akuisisi. Dalam tulisan ini, penulis berusaha menguraikan mengenaisegala aspek yang berhubungan dengan pelaksanaan suatu mergermelalui studi kepustakaan dan simulasi pelaksanaan mergermelalui studi kasus. Dimulai dengan pemahaman tentang teori merger serta jenis Jenis merger yang ada dan alasan penggunaannya, perkembanganmerger di dunia, khususnya di Amerika Serikat, dan peraturanserta prosedur merger yang berlaku di Amerika dan Indonesia,penulis berusaha menggali pula aspek merger sebagai strategipengembangan perusahaan beserta faktor?faktor yang menunjangsuksesnya pelaksanaan merger dari segi keuangan, usaha, danorganisasi. Pemahaman tentang perlakuan akuntansi dan mergermerupakan bahasan yang penlu disinggung. Demikian pulakerangka valuasi pengambilan keputusan suatu merger yangmencoba menguraikan ukuran?ukuran kuantitatif yang perludicari untuk menilai keberhasilan suatu merger yang dilakukan. Dan tentunya, tulisan ini tidaklah lengkap apabila tidakdisertai dengan suatu studi kasus nyata yang dihadapi, beruparencana penggabungan dua perusahaan manufaktur dan distribusikosmetik dengan perusahaan distnibusi consumer goods, melaluisuatu pembahasan yang didasarkan pada aspek teoritis yangmeliputi aspek keuangan, manajemen dan organisasi, aspekhukum, dan aspek perpajakannya. Akhirnya dapat disimpulkan suatu strategi dan pelaksanaanmerger yang dapat memenuhi segala maksud dan tujuandilaksanakannya merger tersebut berupa jenis merger yangdïlakukan, perlakuan akuntansinya, prosedur yang harusditempuh, persyaratan yang harus dipenuhi dan instansipendukung yang perlu diminta bantuannya, beserta tahapan yangharus dilakukan mulai persiapan merger (post merger),pelaksanaan merger (execution), dan setelah merger (pascamerger). Dari hasil studi kasus yang dilakukan dapatlah disimpulkanbahwa : 1. Pelaksanaan merger harus disesuaikan dengan tujuannya. 2. Metode merger yang fìlakukan dapat mempengaruhi pencapaiantujuan. 3. Pelaksanaan merger perlu memperhatikan beberapa faktor yangmenentukan suksesnya pelaksanaan merger diantaranya f aktordana dan faktor sinergi."

"Penelitian ini bertujuan untuk mengetal1ui adanya pengamh karakteristik bank dan karakteristik pasar terhadap kemungkinan bank melakukan merger dan akuisisi. Variabel independen dalam penelitian ini adalah ROAA, cost, market power, size, capitol strength, growth, liquidity, Ioan activity, market concentration, marker projitabilizjy, market growth. Sedangkan variabel dependen dari penelitian ini adalah Merger dan acquisition. Didalam penelitian ini ditemukan adanya pengaruh negatif dari ROAA, Market power terhadap kemungkinan bank melakukan merger dan akuisisi. Didalam penelitian ini juga ditemukan adanya pengaruh positif cost, capital, strength, size, dan growth terhadap kemungkinan bank melakukan merger dan akuisisi. Untuk karakteristik pasar tidak ditemukan pengaruh terhadap kemungkinan bank melakukan merger dan akuisisi.

---

This research's purpose knows the effect of bank?s characteristics and market's characteristics toward the probability of merging and acquiring bank. Independent variables in this research are ROAA, cost, market power, size, capital strength, growth, liquidity, loan activity, market concentration, market profitability, market growth. Dependent variable in this research is merger and acquisition.

The result of the research is there is a negative effect of ROAA and market power toward the probability merging and acquiring bank. Besides tl1at there is a positive effect of size, capital strength, growth, and cost toward the probability of merging and acquiring bank. For the market characteristic, there are no effects toward the probability of merging and acquiring bank."

"Spektrum frekuensi radio mempunyai peran strategis bagi pertumbuhan ekonomi suatu bangsa sehingga harus diatur sehingga tidak menyebabkan gangguan yang dapat merugikan. Indonesia menjadi pasar industri telekomunikasi yang menjanjikan bagi pelaku usahanya. Dalam hal adanya merger antar perusahaan penyelenggara telekomunikasi, perlu dilakukan pengalihan IPSFR ke perusahaan hasil merger. Namun perbedaan jenis izin yang diatur oleh Peraturan Pemerintah dengan Peraturan Menteri menimbulkan ketidakpastian bagi para pelaku usahanya. Rumusan masalah yang akan dibahas adalah bagaimana pengaturan mengenai IPSFR dan merger perusahaan penyelenggaraan telekomunikasi di Indonesia, dan apakah pengalihan IPSFR ke perusahaan hasil merger dapat dilakukan berdasarkan peraturan di Indonesia. Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah yuridis normatif.

---

Radio spectrum frequency has becoming strategic role upon state economic growth and therefore has to be regulated to prevent harmful interference. Indonesia has a promising telecommunication industry market for businesses. When merger between telecommunication operator companies takes place, it is deemed necessary to be followed by transfer of radio spectrum frequency license to the absorbing company. However, the distinction of the radio spectrum frequency license regulation between Goverment Regulation with Minister Regulation raises legal uncertainty. Two main issues which will be discussed are: how the radio spectrum frequency license and telecommunication operator companies are regulated in Indonesia; and the possibility of radio spectrum frequency license being transferred to absorbing company based on Indonesian Law. This research is a normative legal research which is conducted by using literature study and interview."

"ABSTRAKMerger dan akuisisi merupakan topik yang msnarik untuk dibahas karena bisa berdampak baik, positif untuk kepentingan umum dan dapat juga dipakai untuk tujuan-tujuan yang tidak baik, negatif dan berdampak merugikan kepentingan orang banyak. Penulis dalam penelitian ini membahas segi positif dari merger dan akuisisi yaitu masalah "sinergis" yang secara spesifik ditinjau dari kepentingan pemegang saham (pemilik) dan kepentingan mana.jemen. Efek sinergi tersebut terjadi apabila ada peningkatan return saham dan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dibandingkan dengan sebelum merger/akuisisi, Berta profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih besar daripada profitabilitas perusahaans pesaing.Penelitian-penelitian sebelumnya di Amerika Serikat menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang berarti antara return saham setelah merger/akuisisi dengan return saham sebelum merger/akuisisi. Hal yang sama juga terjadi jika yang diperbandingkan adalah tingkat profitabilitas perusahaan sebelum dan setelah merger/akuisisi. Bahkan hasil penelitiannya menyatakan bahwa tingkat profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih buruk daripada sebelum merger/akuisisi. Demikian pula halnya apabila yang diperbandingkan adalah profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas perusahaan pesaing. Hasilnya menyatakan bahwa: walaupun tingkat profitabilitas perusahaan-perusahaan yang diteliti sedikit lebih besar daripada tingkat profitabilitas perusahaan pesaing, tetapi perbedaannya secara statistik tidak signifikan.Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan return saham setelah merger/akuisisi dengan return saham sebelum merger/akuisisi, perbedaan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas pesaing, dan perbedaan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas sebelum merger/akuisisi.Untuk mencapai tujuan tersebut, dilakukan penelitian terhadap perusahaan-perusahaan yang melakukan merger/akuisisi dalam kurun waktu tahun 1990 sampai dengan tahun 1992. Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan induk raja (perusahaan yang melakukan akuisisi) dan perusahaan-perusahaan tersebut merupakan perusahaan yang sudah go public. Ada delapan belas perusahaan yang menjadi subyek penelitian ini. Data yang diperoleh dianalisis dengan analisis uji beda dua rata-rata. Pengujian ini dilakukan dengan perangkat software Microstat Copyright (C) 1984 by Ecosoft Incorporated pada taraf signifikasi 1%, 5%, dan 10%.Hasil.penelitiannya secara umum dinyatakan sebagai berikut: Merger dan akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang diteliti belum dapat meningkatkan nilai bagi pemegang saham dan manajemen ditinjau dari segi return saham dan profitability perusahaan. Bahkan, secara keseluruhan rata-rata tingkat profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih buruk daripada tingkat profitabilitas sebelum merger/akuisisi."