Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPesatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia, mempunyai dampakberupa peningkatan investasi. Permintaan modal investasi yangsangat besar dihadapkan pada kendala berupa keterbatasanpenyediaan modal di dalam negeri untuk pembiayaan proyek . Sejalan dengan era globalisasi, sistem perekonomianIndonesia yang terbuka dan dianutnya rezim devisa bebas,pemanfaatan fund di pasar internasional adalah salah satualternatif yang dapat dipergunakan bagi pembiayaafl proyek. Telahdimakiumi bahwa pembiayaan proyek mempunyai resiko tínggi,mengingat jangka waktu proyek bersifat jangka paniang. Disampingmemerlukan sumber dana pembiayaan yang besar, dana murah danberjangka waktu panjang seperti mísalnya obligasi semakin sulitdiperoleh. Besarnya mmnat investor asing untuk menanamkanportfolionya di Indonesia karena adanya oportunitas perolehanreturn yang menarik perlu dimanfaatkan dengan baik misalnyamelalui kredit sindikasi internasional. Walaupun demikian, dalam upaya memanfaatkan sumber danaoff-shore yang mempunyai cost of fund yang relatip murah, pihakBank menghadapí berbagal kendala seperti adanya batasan net openposition, meníngkatnya country risk Indonesia sertadiberlakukannya faktor kecukupan modal menurut Bank forInternational Settlement (BIS). Kendala lainnya yang perlU disadari adalah adanya f aktorforeign exchange risk serta inflasi, sehinyga proyek yangdibiayai seyogyanya menghasilkan pendapatan dalam valuta asing.Disamping itu perIu diperhatikan jangka waktu pinjaman off?shore, sehingga dapat dihindarkan adanya ?maturity mismatch?antara segi pembiayaan dan pendanaan."

"ABSTRAKDalam masa deregulasi perbankan seperti saat ini makabank dituntut untuk lebih professional dalam mengelolausahanya, mengingat semakin ketatnya persaingan mengakibatkankemampuan bank menghasilkan laba dapat menurun. Terutama bagibank?bank pemerintah yang pada masa pra deregulasi menguasaibisnis perbankan, dengan pola kerjanya yang seller?s marketharus merombak total pola kerja tersebut menjadi buyer?smarket sesuai dengan alam deregulasi ini. Hampir semuabank yang beroperasi menginginkan agar statusnya dapatmeningkat menjadi bank devisa. Hal tersebut tidak terlepasdan kenyataafl bahwa transaksi devisa selama ini dapatmenyumbangkan penghasilan yang cukup besar bagi bank. Namuntransaksi devisa tersebut harus dikelola dengan baik agartujuannya untuk uienyumbangkan penghasilan tersebut dapattercapai. Perigelolaan yang tidak baik mungkin malah justrumerugikan bank, atau setidak-tidaknya laba yang dihasilkantidak sesuai dengan yang diharapkan. Dalam rangka mengelola transaksi devisa tersebut tidakdapat dipisahkan dan ?assets liability management? banksecara keseluruhan, mengingat setiap langkah yang akandiambil dalam transaksi devisa harus memperhatikan bagaimanastruktur pendanaan serta penggunaan dananya, ada atautidaknya maturity gap, serta interest sensitivity daripadaassets dan liability tersebut. Karya akhir ini mencoba melihat bagaimana pengelolaantransaksi devisa di Bank Negara, dikaitkafl dengan usaha untukmeningkatkan laba dan transaksi devisa. Hal ini mengingatberdasarkan data beberapa tahun terakhir ternyata laba dantransaksi devisa terus menurun. Penurunan laba tersebutselain disebabkan dan interest margin yang memang seinakinmenipis, juga karena pengelolaan yang kurang sempurna karenaperalatan untuk melakukan analisa dalam rangka pengelolaandana valuta asing tersebut belum dikembangkan."

"ABSTRAKPada saat nilai tukar Rupiah cenderung mengalamidepresiasi, tingkat suku bunga deposito Rupiah yang relatiftinggi dibanding dalam valas belum memberikan kepastianbahwa masyarakat akan memilih deposito Rupiah. Pilihan inimasih dipengaruhi oleh ekspektasi masyarakat terhadapperkembangan nilai tukar tersebut. Jika ekspektasi tersebutmenyimpulkan bahwa tingkat depresiasi Rupiah ternyata lebihtinggi dibanding dengan selisih antara tingkat suku bungadeposito Rupiah dengan valas maka bagi masyarakat akan lebihmenguntungkan memilih deposito valas. Jika ekspektasitersebut menyimpulkan sebaliknya maka bagi masyarakat akanlebih menguntungkan memilih deposito Rupiah. Dalam sistem nilai tukar Rupiah yang tetap (fixedexchange rate system) spekulasi deposito tersebut tetapberlangsung, namun sifatnya sangat diskrit. Kai tanperkembangan sebelumnya dengan sekarang dan masa datangseakan tidak ada. Keadaan ini tak ubahnya seperti sebuahgrafik fungsi yang terputus-putus - namun erratic. Hal inidimungkinkan karena begitu besarnya intervensi Pemerintahterhadap pengendalian nilai tukar Rupiah terhadap valutaasing. Perilaku Pemerintah merupakan indikator pokok untukmemperkirakan perkembangan nilai tukar Rupiah di masa yangakan datang. Dalam sistim ini, peran mekanisme pasar tidakdominan dalam menentukan tingkat harga Rupiah terhadap satusatuan valuta asing tertentu. Dalam sistem nilai tukar yang mengambang (managedfloating), intervensi Pemerintah jauh dikurangi. Oleh karenaitu mekanisme pasar semakin besar peranannya dalammenentukan harga Rupiah. Spekulasi yang melibatkan nilaitukar menjadi lebih dinamik dan lebih dapat digambarkanadanya saling keterkaitan antara perkembangan periodesebelumnya dengan sekarang dan yang akan datang. Dalammemperkirakan nilai tukar Rupiah terhadap valuta asingtertentu, telah dapat dimanfaatkan berbagai variabel yangkepekaannya terhadap perkembangan pasar sangat besar sepertitingkat perubahan nilai tukar itu sendiri, tingkat sukubunga Rupiah, tingkat suku bunga valas, laju inflasidomestik dan luar negeri. Jika semua variabel ini dinyatakandalam sebuah persamaan matematik maka akan diperolehhubungan berikut : it= (iFx + d +INFd) - (iRp + INFf) Seandainya laju inflasi domestik (INFd) dianggap samaatau mungkin tidak dapat dibandingkan dengan laju inflasi diluar negeri tempat valas berasal (INFf), maka akan diperolehkondisi berikut: IT= (iFx + d - iRp) dengan pola interaksiVariabel IT disebut juga differensial tingkat sukubunga. Masyarakat akan cenderung memilih deposito valasbilamana angka IT positif. Oleh karena itu kondisi nilai ITmerupakan indikator langsung bagi masyarakat untukmenentukan pilihan apakah mendepositokan uangnya dalam valasatau Rupiah. Jika nilai IT cenderung meningkat maka akanmeningkatkan jumlah deposito valas masyarakat dalam bank.Sebaliknya, jika nilai IT mengecil maka insentif darideposito valas akan turut mengecil sehingga mengalihkanpilihan masyarakat kepada deposito dalam Rupiah. Pada Kondisi I digambarkan bahwa dalam keadaan dimanatingkat suku bunga deposito Rupiah lebih tinggi dibandingtingkat suku bunga deposito dalam salah satu valas dan padasaat yang sama ni lai tukar Rupiah terhadap valas tersebutcenderung mengalami apresiasi, maka deposito Rupiah akanlebih menguntungkan dibanding dalam valas. Akan tetapi jika pada saat yang sama justru ter jadidepresiasi terhadap Rupiah, disini masyarakat menghadapi duapi l ihan deposito Rupiah atau val as tersebut. DepositoRupiah dipilih jika selisih tingkat suku bunga depositoRupiah dan valas tersebut jauh lebih tinggi dibandingtingkat depresiasi Rupiah. Sebaliknya, masyarakat akancenderung memilih deposito dalam valas jika selisih antartingkat suku bunga tersebut lebih kecil dari tingkatdepresiasi Rupiah. Dalam keadaan ini, depresiasi Rupiahmerupakan disinsentif terhadap investasi deposito dalamRupiah. Sementara itu Kondisi II menggambarkan keadaan tingkatsuku bunga yang berlawanan dengan Kondisi I di atas.Bi lamana tingkat suku bunga deposito Rupiah lebih rendahdibanding tingkat suku bunga dalam valas, dan pada saat yangsama nilai tukar Rupiah terhadap valas tersebut cenderungmeningkatdeposito(apresiasi),dalam valasmaka masyarakat cenderung memilihjika selisih tingkat suku bungadibanding tingkat apresiasi Rupiah.tingkat bunga tersebut lebih rendahtersebut lebih besarNamun jika selisihdibanding tingkat apresiasi Rupiah maka pilihan masyarakatcenderung jatuh pada deposito Rupiah. Bilamana terjadidepresiasi Rupiah dalam Kondisi II ini terhadap valastersebut maka deposito yang dipilih adalah deposito dalamRupiah. Secara umum disimpulkan bahwa tiap pi l ihan jatuh padadeposito Rupiah, maka tanda variabel IT senantiasa negatif.Jika tanda IT adalah positif ini merupakan indikasi adanyainsentif yang lebih besar yang bisa diperoleh masyarakatjika melakukan investasi dalam deposito valas. Kondisi I lebih relevan bagi perekonomian Indonesiasebagaimana dijelaskan berikut ini. Mengingat tingkatketidakpastian (uncertainty) dalam perekonomian Indonesiasecara umum masih lebih tinggi dibanding negara pembandingdalam studi ini, maka tingkat resiko investasi di Indonesiapun menjadi relatif lebih tinggi. Karena tingkat suku bungamerupakan cermin sebagian dari tingkat resiko tersebut (highrisk-high return, low risk-low return) maka otomatis tingkatsuku bunga di Indonesia senantiasa cenderung lebih tinggi"

"ABSTRAKSebuah bank yang memiliki aset dan liabiliti dalam valuta asing menghadapi risikoIikuiditas, risiko perubahan tingkat suku bunga, risiko perubahan kurs dan risiko kredit tidakhanya dengan satu mata uang saja. Hal ini membuat risiko-risiko yang dihadapi makinkompleks, salah satu upaya untuk mengelola risiko-risiko tersebut dalam menghadapikondisi pasar yang kian kompetitif adalah dengan menggunakan manajemen aset liabiliti.Salah satu fungsi dan manajemen aset liabiliti adalah manajemen gap Risiko perubahantingkat suku bunga dikelola dengan manajeinen gap. Terdorong oleh seringnya tingkat sukubunga berfluktuasi, manajemen bank memberikan perhatian khusus terhadap manajemenrisiko tingkat bunga. Bank X merupakan bank devisa dan sebagai salah satu bank yang telah go public diIndonesia menyadari betapa pentingnya manajemen treasury. Metode yang digunakan untukmenganalisa manajemen treasury yaitu perbandingan antara risiko dan return yang didapat.Dengan membandingkan keduanya dapat kita ketahui apakah pengendalian risiko sudahsearah dengan tren/gerakan baìk nilai tukar maupun suku bunga. Untuk keperluan nilai tukar, posisi yang ada pada aset dan liabiliti dilihat apakahdalam keadaan long atau short kemudian dibandingkan dengan kondisi pasar dan dilakukanprediksi apakah mata uang dalam posisi long atau short tersebut cenderung untuk menguatatau melemah menurut hasil analisa. Untuk keperluan suku bunga, dilihat apakah manajemen pengendalian risiko sukubunga telah sesuai dengan arah gerakan tingkat suku bunga sehingga risiko yang ada dapatdikelola dengan baik. Dan kedua metode tersebut, hasil yang diperoleh adalah pengendalian risiko padaBank X umumnya telah sesuai dengan ketentuan yang ada hanya perlu diadakan perbaikanuntuk meningkatkan efektivitas pengendalian risiko. Untuk menghadapi lingkungan yang turbulen, penulis memberikan saran untukmenggunakan produk finansial derivatif agar dapat meminimalisasi risiko yang timbul sepertioption, swap dan forward atau menciptakan produk derivatif lain yang biayanya lebih rendahdan produk yang ada saat ini."

"Penelitian ini bertujuan untuk (1) Mengetahui besarnya risiko nilai tukar yang ditimbulkan dalam penggunaan mata uang dollar AS, euro dan dinar dalam denominasi rupiah jika digunakan sebagai investasi dan alat tukar dalam perdagangan dunia; (2) Membuktikan mata uang yang lebih stabil diantara dollar AS, euro dan dinar dalam denominasi rupiah; (3)Menemukan solusi mata uang yang baik digunakan untuk investasi dan alat tukar perdagangan dunia (alat lindung nilai).Data yang digunakan pada penelitian ini berupa data sekunder, yaitu data yang diperoleh dari sumber lain. Data nilai tukar dolar AS dan euro dalam rupiah diperoleh dari Bank Indonesia yang diakses melaui situs www.bi.go.id. Sedangkan data perkembangan harga emas diperoleh dari situs internet www.kitco.com yang melaporkan perkembangan harga emas di Bursa London (The London Fix Gold). Sementara data Indeks Harga Konsumen (IHK) diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS) melalui situs www.bps.go.id. Rentang waktu pengamatan adalah 84 bulan (Januari 2002 ? Desember 2008).Metodologi penelitian yang digunakan untuk mengukur besarnya risiko yang ditimbulkan dari mata uang dolar AS, euro dan dinar emas adalah pendekatan Value at Risk (VaR) dengan menggunakan metode risk metric. Untuk mengetahui stabilitas dolar AS, euro dan dinar emas diukur dengan standar deviasi dan pembuktiannya dengan Uji Kesamaan Variansi.Beradasarkan hasil penelitian yang diperoleh, disimpulkan bahwa pertama, perusahaan menanggung risiko paling kecil jika menggunakan euro sebagai alat tukar perdagangannya. Kedua, dari rata-rata ketiga nilai tukar tersebut terhadap rupiah, dinar emas paling tidak stabil, sementara yang paling stabil adalah euro. Ketiga, penggunaan euro sebagi alat tukar perdagangan internasional dan investasi perlu dipertimbangkan karena penggunaan euro dalam perdagangan internasional masih membutuhkan hedging yang sesuai prinsip syariah untuk melindungi nilai tukar. Hal ini disebabkan euro merupakan uang kertas yang nilai intrinsiknya tidak sesuai dengan nilai nominalnya.

---

This research aims to (1) Know the exchange value risk which appear in using US dollar, euro and dinar in rupiah denomination if it is used as investment and exchange rate in the world trade; (2) Prove which the most stabil currency among US dollar, euro and dinar in rupiah denomination; (3) Find the good currency for investment and exchange rate in the world trade (hedgeing).The data used in this research is secondary data taken from other source. The data of US dollar and euro in rupiah are taken from Bank Indonesia which accessed by www.bi.go.id. And the data of fluctuate of gold price is taken from www.kitco.com which report fluctuate of gold price in The London Fix Gold. And the data of Consumer Price Index (CPI) is taken from Badan Pusat Statistik (BPS) by www.bps.go.id. The time period of observation is 84 months (January 2002 ? December 2008).Research methodology used to measure the value risk which appeared from US dollar, euro and gold dinar is the Value at Risk (VaR) approach with using risk metric method. To know the stability of US dollar, euro and gold dinar is by measuring deviation standard and to prove it is by Variance Similar Test.Base on the result of the research, it is concluded that first, the company will have the lowest risk if it uses euro as exchange rate in its trade. Second, from the average of those three currencies to rupiah, gold dinar is the most instable, but the most stable is euro. Third, the using of euro as exchange rate in international trade and investment still need to be considered since the using of euro need hedging which comply to sharia principles to protect the exchange value. It is because euro is paper money, which the intrinsic is value not same with its nominal value."

"ABSTRAKVolatilitas nilai tukar yang stabil diperlukan karena volatilitas yang tidak terjagamempunyai dampak yang besar bukan hanya terhadap sektor perekonomian tetapijuga sektor-sektor lainnya seperti sosial dan keamanan. Akan tetapi munculpertanyaan yaitu apa yang harus dilakukan oleh otoritas moneter ketika ada pihakdi luar juridiksinya mengeluarkan kurs NDF yang dapat mempengaruhi nilai tukarrupiah domestik sesuai dengan agenda yang diinginkan pihak yang bersangkutan.Di sisi lain, Bank Indonesia sebagai otoritas moneter mempunyai tugas untukmenjaga agar volatilitas kurs mata uang Rupiah berada pada level yang stabildengan berbagai instrumen kebijakan yang salah satunya adalah mengeluarkankurs acuan. Tesis ini akan menganalisis efektivitas implementasi kebijakanJakarta Interbank Spot Dolar Rate (JISDOR) sebagai kurs referensi terhadapvolatilitas kurs mata uang rupiah dengan menggunakan model regresi ARCH danGARCH.

---

ABSTRACTA stable exchange rate volatility is required because uncontrollable fluctuationhad a great impact not only on the economic sector but also other sectors such associal and security. However, the question arises: what should be done by themonetary authority when there is a party outside the juridiction issued the NDFbenchmark exchange rate that may affect the domestic exchange rate of rupiah inaccordance with the desired agenda of the party. On the other hand, BankIndonesia as the monetary authority has a duty to keep the Rupiah exchange ratevolatility at a stable level with a wide range of policy instruments, one of which isissuing the reference exchange rate. This thesis will analyze the effectiveness ofpolicy implementation of the Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) as areference rate against the rupiah exchange rate volatility using GARCH andARCH regression model."

"Sejak tahun 1978 Indonesia menganut sistem nilai tukar mengambang terkendali. Sistem ini memungkinkan adanya intervensi bank sentral dalam penetapannilai tukar, namun tidak mempertahankan nilai tukar pada tingkat tertentu yang tetap. lntervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar pada dasarnya diarahkan untuk mendukung pertumbuhan sektor perdagangan.Berdasarkan hal tersebut di atas, skripsi ini ditujukan untuk mengetahui besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar, serta menganalisispengaruhnya terhadap arus perdagangan Indonesia.Untuk mengetahui besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar akan digunakan model Portfolio Balance, sedangkan untuk melihat pengaruhnya terhadap arus perdagangan Indonesia akan digunakan model yang dikembangkanoleh Bautista dan Rana.Hasil studi menunjukkan bahwa besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar jika dilihat sebagai variabel yang tidak bisa dijelaskan oleh modelPortfolio Balance adalah 3%. Selanjutnya, analisis perbandingan antara nilai tukar yang diharapkan (expected value) dengan nilai tukar aktual menunjukkan adanyapola yang sama dengan analisis perbandingan antara nilai tukar nominal dengannilai tukar riel.Jika dilihat pengaruhnya terhadap ekspor terlihat bahwa nilai tukar harapanmemiliki kemampuan yang lebih balk dalam menjelaskan perilaku penerimaanekspor Indonesia dibandingkan dengan nilai tukar aktual. Hal mi berarti nilai tukarharapan Iebih balk dalam menggambarkan daya saing perekonomian domestik.Sementara jika dilihat pengaruhnya terhadap impor, besarnya koefisien nilai tukar efektif nominal relatif tidak berbeda antara nilai tukar harapan dan nilai tukar aktual.Namun, secara umum terlihat bahwa nilai tukar .harapan memhliki kemampuansedikit Iebih baik dalam menjelaskan permintaan impor dibandingkan dengan nilaitukar aktual.Sebagai implikasi studi Bautista di Indonesia, variabel penentu nilai tukarseperti dinyatakan dalam model Portfolio Balance perlu diperhatikan sebelum banksentral menentukan besarnya nilai tukar. Namun, hal ini pada dasarnya hanyabersifat jangka pendek. Da!am jangka panjang, perlu diperhatikan variabel lain yangdiduga akan mempengaruhi kinerja ekspor Indonesia, seperti masalah efisiensi,diversifikasi serta keberadaan negara pesaing.Sedangkan untuk meningkatkan kemampuan nilai tukar dalam menjelaskanperilaku permintaan impor Indonesia dibutuhkan upaya untuk mengembangkanindustri bahan baku dan barang penolong di dalam negeri, karena ternyata 64%dari total impor Indonesia sejak tahun 1979-1991 merupakan impor bahan bakudan barang penolong.Untuk penelitian selanjutnya, disarankan untuk menggunakan pendekatansistem persamaan simultan untuk menjelaskan pengaruh nilai tukar terhadap arus perdagangan di Indonesia, karena pada dasarnya terdapat keterkaitan yang eratantara ekspor dan impor. Selain itu juga disarankan untuk menggunakan timbanganyang lain dalam perhitungan nilai tukar efektif nominal dan riel, yaitu timbanganyang lebih mencerminkan permintaan dan penawaran terhadap mata uang, bukansemata berdasarkan pangsa perdagangan."

"ABSTRAKProduk keuangan derivatif adalah produk yang didasarkan pada produk keuangan lain yangsifatnya Iebih elementer, seperti bond, stock, atau valuta asing. Nilai produk derivatif tersebuttergantung pada, atau diturunkan dan, produk keuangan yang mendasarinya. Karya akhir ini membahas produk derivatif yang didasarkan pada valuta asing dan sukubunga, yaitu forward exchange contract, currency option, dan interest rate serta currency swaps.Meningkatnya volatilitas nilai tukar dan suku bunga sejak dekade 1970-an mengakibatkankebutuhan akan produk-produk keuangan yang dapat digunakan untuk pengelolaan resikoterhadap meningkatnya volatilitas tersebut semakin besar. Produk-produk keuangan derivatifdiatas dirancang untuk dapat mernenuhi kebutuhan pengelolaan resiko tersebut. Selain digunakansebagai instruinen pengelolaan resiko, produk derivatif ini juga dapat digunanakan untuk tujuantujuan spekulasi dan perdagangan. Bagi lembaga-lembaga keuangan seperti bank, produk derivatif memberikan peluanguntuk dapat meningkatkan pendapatan diluar aktivitas tradisional perhankan dalam menghirnpundan menyalurkan dana masyarakat. Dengan kelebihan yang dimiliki dalam akses ke pasarkeuangan dan keahlian dalam pengelolaan resiko, bank menawarkan produk-produk derivatifnasabah yang memerlukan pengelolaan resiko keuangannya. Dalam transaksi derivati I tersehut.bank mengambil aIih resiko keuangan nasahahnya untuk memperoeh keuntungtn. Selain itu,bank juga menggunakari produk derivatif ini untuk pengelolaan resiko sendiri dan resiko yangtimbul dan transaksi dengan nasabahnya tersebut. Bank ?X? adalah salah satu bank devisa swasta nasional di Jakarta yang dikenal cukup aktifdalam melakukan transaksi derivatif. Karya akhr ini memberikan gambaran mengeriaibagaimana bank ?X? melakukan pengelolaan transaksi derivatif yang dilakukan dengannasabahnya dalam usaha untuk nieningkatkan pendapatan. Beberapa data transaksi derivatif yangdilakukan Bank ?X? disusun dalam beberapa kasus kecil yang digunakan sebagai bahanpembahasan. Forward exchange contract adalah kontrak antara dua pihak untuk membeli atau menjualsejumlah tertentu mata uang asing dengan nilai tukar (forward rate) yang telah ditentukan padasaat awal kontrak, tetapi dengan pembayaran dan penyerahan pada suatu waktu tertentu di masayang akan datang, yang telah disepakati kedua belah pihak. Forward exchange contractdiperdagangkan di over-the-counter market dimana bank merupakan partisipan utamanya. Forward rate tidak ditetapkan secara spekulatif, tetapi ditetapkan dengan memberikanpremium atau discount pada nilai tukar yang berlaku pada saat awal kontrak (spot rate). Ratetersebut dihitung berdasarkan perbedaan tingkat suku bunga yang berlaku untuk masing-masingmata uang yang dipertukarkan dan lamanya waktu maturity. Currency option contract memberikan hak, tanpa kewajiban, kepada pembelinya untukmenjual atau membeli suatu mata uang (underlying currency) dalam jumlah dan harga (strikeprice) tertentu pada suatu waktu tertentu di masa yang akan datang atau pada suatu waktu dalamperiode tertentu di masa yang akan datang. Option untuk membeli underlying currency disebutcall option, sedangkan untuk menjual disebut put option hanya dapat di exercise pada saat maturity, sedangkan american option dapat di-exercise setiap saat sampai saat maturity. Berbeda dengan forward exchange contract, untuk memperoleh hak dalam transaksioption, pembeli option pertu membayar premium kepada penjual. Dengan kontrak option ini,pembeli dapat membatasi resiko akibat peruhahan nilai tukar sebatas premium yang dibayarkansekaligus tetap dapat memiliki kcmungkinan untuk memperoleh unlimited profit dengan mengexercise option jika pergerakan harga underlying currency menguntungkan. Penjual optionmemberikan hak kepada pembeli, dan dengan menanggung unlimied risk tersebut, penjual optionmenerima premium. Currency option diperdagangkan balk di organized exchange maupun di OTC. Diorganized exchange?, option yang diperdagangkan dikenal dengan nama traded option, yang dapatdijual kembali scbelum maturity. Currency option yang dijual disini umumnya merupakankontrak standar, baik strike price, size, maturity, maupun underlying currency-nya. Currencyoption yang diperdagangkan di organized exchange terbatas hanya pada beberapa mata uang kuatdunia. Currency option di OTC diperdagangkan melalui bank yang dalam hal ini bertindaksebagai penjual. Option di OTC ini tidak tradable, Walaupun demikian kontrak option di OTCini dapat dibuat sesuai kebutuhan, balk .strike, price, maturity, maupun underlying currency.interest rate dan currency swaps dapat dikatakan tebih bersifat sebagai suatu teknikdaripada suatu produk. Swaps ¡ni banyak digunakan perusahaan sebagai alat liability managementuntuk mengurangi biaya pinjaman.Transaksi swap dapat terjadi jika masing-masing pihak dapatmemiliki akses ke pasar keuangan tertentu (baik dalam interest basis maupun currency) denganterms yang secara komparatif lebih baik dibandingkan pìhak yang lain. Masing-masing pihakakan melakukan pinjaman dimana mereka masing-masing memiliki keungguan komparatif dansetuju untuk sating menukar (swap) cash flows pinjamannya sehingga dapat memperoleh termsyang lebih baik di pasar yang lebih mereka sukai dibandingkan jika masing-masing pihakmelakukan pinjamannya sendiri secara lansung. Umumnya transaksi swap dilakukan melaluibank yang bertindak sebagai intermediary. Bank dapat meningkatkan pendapatannya dengan bertindak sebagai intermediary dalamtransaksi swap tersebut. Selain itu, bank juga menggunakan transaksi swap untuk kebutuhannyasendiri dalam mengelola liability-nya."