Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor eksternal berupa asepk-aspek makroekonomi yang digunakan untuk mengukur perkembangan keuangan pada perekonomian terhadap pengambilan keputusan bentuk struktur modal perusahaan manufaktur di Indonesia. Penelitian ini dilakukan terhadap 120 sampel perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada periode 2015-2019. Metode penelitian yang digunakan adalah metode panel data dengan model estimasi random effects. Dari penelitian ini, ditemukan hasil berupa pengaruh negatif yang signifikan dari kredit bank atas PDB dan kapitalisasi pasar atas PDB terhadap struktur modal, sementara uang kuasi atas PDB memberikan pengaruh positif yang signifikan.

---

The aim of this study is to investigate the impact of external factors in macroeconomics aspect in measuring country financial development to determine the construct of capital structure in Indonesia manufacturing companies. The data of this study consists of 120 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange within period 2015-2019. The method used is panel data with random effects model estimation. The finding of this study is significantly negative impact of bank credit to GDP and market capitalization to GDP with capital structure while quasi money to GDP has significantly positive impact.