Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji faktor faktor terkait firm characteristics terdiri dari NPM change in leverage sales growth firm value dan deal characteristics terdiri dari keterkaitan industri. Pengakuisisi BUMN pembayaran kas da target privat yang berpengaruh terhadap cumulative abnormal return perusahaan pengakuisisi di sekitar tanggal pengumuman M A serta melihat bagaiman pengaruh faktor faktor tersebut. Penelitian ini menggunakan 77 sampel penelitian berupa peristiwa pengumuman Merger Akuisisi M A yang dilakukan oleh perusahaan publik yang terdaftar di BEI periode 2005 2014. Penelitian ini menggunakan event study dalam mendokumentasikan abnormal return saham perusahaan pengakuisisi di sekitar tanggal pengumuman M A Market adjusted model dan capital assets pricing model CAPM digunakan sebagai model dalam perhitungan expected return. Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah analisis regresi OLS cross sectional dengan menggunakan cumulative abnormal return CAR sebagai variabel dependent dan variabel variabel terkait firm characteristics dan deal characteristics sebagai variabel independent. Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa NPM berpengaruh secara signifikan positif terhadap CAR perusahaan pengakuisisi Sedangkan sales growth firm value dan kas dummy berpengaruh secara negatif signifikan terhadap CAR perusahaan penakuisisi.

---

This study aims to determine firm characteristics variables consists of NPM change in leverage sales growth firm value and deal characteristics variables consists of industry relatedness SOE acquirers cash payment and private target which affect the acquirer 39's cumulative abnormal return around the M A announcement date and determines the impacts of these factors. This study used 77 samples of research in the form of announcements Mergers Acquisitions M A date that carried out by a public company that listed on the Bursa Efek Indonesia during 2005 to 2014. Event study was conducted for documenting acquirer cumulative abnormal return arround the M A announcement date. Market adjusted model and the capital asset pricing model CAPM is used as a model for the calculation of expected return. The method used in this research is the cross sectional OLS regression that include the cumulative abnormal return CAR as the dependent variable and the variables related to firm characteristics and deal characteristics as independent variables. Results of this study concluded that the NPM has a positive significant effect on acquirer CAR While sales growth firm value and cash dummy has a negative significant effect.