ABSTRAKPenelitian ini membahas struktur modal yang optimal bagi PT. SemenGresik,Tbk. Penelitian ini menggunakan pendekatan Modigliani-Miller (MM)dengan asumsi adanya pajak dan biaya kebangkrutan dan pendekatan yangdiajukan Brigham-Ehrhardt. Penulis menemukan bahwa penambahan utang dapatmeningkatkan nilai perusahaan hingga pada batas tertentu dan tercapainya strukturmodal optimal direpresentasikan dari nilai WACC yang minimum dan nilaiperusahaan maksimum. Adapun hasil penelitian ini adalah struktur modal yangoptimal berdasarkan pendekatan yang diajukan Brigham-Ehrhardt yaitu denganpembiayaan 30% utang dan berdasarkan pendekatan MM dengan adanya asumsipajak dan biaya kebangkrutan sebesar 30% utang dengan nilai WACC minimumpada pendanaan 40% hutang. Dengan demikian, struktur modal optimalperusahaan berada pada pembiayaan 30%-40% utang.

---

ABSTRACTThis research discusses optimal capital structure in PT. Semen Gresik, Tbk. Theresearch uses Modigliani-Miller Model and an approach proposed by Brigham-Ehrhardt. Researcher found that using more debt could increase firm value untillthe certain level and optimal capital structure represented by the lowest value ofWACC and the highest firm value. The results of research are optimal capitalstructure with 30% debt based on approach proposed by Brigham-Ehrhardt and30% debt based on MM Model. Based on MM Model, the lowest WACC could beachieved by 40% debt. Thus, optimal capital structure is between 30%-40% debtfinancing.